国信期货：忧虑情绪加重 铝价弱势回调

近期消息面利空不断。因担心希腊违约，欧股大幅下跌，拖累了大宗商品及金属价格；国家发改委官员称未来数月通胀将保持高位，中国央行称稳定物价仍然是宏观调控首要任务，监管部门警示商业地产和二三线楼市风险，这些都对金属市场带来不利影响。虽然国内股市上周有企稳迹象，但从中期来说，内外股票市场的中期下跌趋势已经确立，后期也仍将下探。上海有色网（SMM）认为，欧美和国内股市持续下跌，必然将影响到金属市场。只要国内高通胀预期没有改变，市场将继续承受巨大的下行压力。
发改委6月份起上调15个省份的非居民电价，在这些省份中有不具备自备电厂的电解铝生产企业，其平均生产成本上升了233.8元/吨。此外，人工费用亦有所上升，因此成本支撑料将限制铝价跌幅。

总之，在全球经济增速放缓、国内紧缩政策仍然延续，铝下游消费行业不景气，社会库存的增加以及市场资金流出的背景下，铝价短期内上行乏力。

周一，伦敦铝开盘于2365美元，最高冲至2388美元，最低探至2333美元，最终收盘于2375美元，上涨8美元，涨幅0.34%。伦铝上周的阴线覆盖了前一周的阳线实体，这是反弹结束的信号，目前争夺的焦点在8月19日低点2323美元，这一线有一定支撑，但不能阻止伦铝继续下行的脚步，预计后市将继续呈现震荡走弱的态势。

周二，沪期铝主力合约1111低开于17430元，盘中窄幅波动，最低跌至17350元，最高冲至17440元，最终收盘于17390元，较前一交易日结算价下跌75元，跌幅0.43%。从沪铝指数看，成交量增加1.1万手至4.7万手，持仓量减少0.6万手至35.2万手。现货升水收窄，甚至出现贴水，期铝价格将失去现货价格的支撑，后市走软可能性增强。沪铝主力1111受制于30日均线，沪铝从8月10日展开区间整理以来，已经调整24个交易日，预计本周沪铝将作出方向性的选择，向下的可能性偏大。操作上，建议投资者观望或者轻仓持空。