国信期货：汇丰中国PMI回升 沪铝小幅反弹

八月初至今，全球系统性风险不断加剧，避险情绪不断升温，在如此宏观背景下，沪期铝难以独善其身，不得不随大势下跌，回吐了6月份以来的大部分涨幅。然而，随着市场情绪的逐渐企稳，沪期铝的金融属性略有降低，而金属属性逐渐回归；现货价格的坚挺给予了期货价格有力的支撑；相较其他基本金属，沪铝走势明显抗跌。笔者认为，沪铝筑底即将完成，逢低建仓的时机已经初步显露。
从最新上期所铝库存来看，上周在铝顺利完成交割后，铝库存则继续出现回落，库存减少8731吨，总量为140693吨。四月中旬到现在，上期所的铝库存已经下降了60%，可见库存的减少对于铝价确实提供了较大的支撑。今年以来全球各地铝贸易升水大幅上升,比如，欧洲(鹿特丹)及美国(中西部)升至历史高位浮动,表明全球铝需求保持平稳较快的增长速度,在此环境下,铝价将长期保持坚挺的态势。国内方面，铝现货升水是所有基本金属中，幅度最大的，这是沪期铝抗跌的原因之一。

总之，在8月底9月初会进入铝的消费旺季，市场需求届时将会转旺，所以笔者预计近期铝随大市振荡调整后，仍有比较大的上涨空间。

周一，伦敦铝开盘于2340美元，最高冲至2372.5美元，最低探至2323美元，最终收盘于2350美元，下跌10美元，跌幅0.43%。2300美元一线提供支撑，伦铝虽触底反弹，但高度有限。近期走势将以低位横盘整理为主。

周二，沪期铝主力合约1111开盘于17235元，冲高至17315元后震荡回落，最低探至17190元，尾盘再度回升，最终收盘于17290元，较前一交易日结算价上涨55元，涨幅0.32%。从沪铝指数看，成交量减少1.3万手至7.6万手，持仓量减少0.3万手至38.1万手。近日的成交量有所萎缩，持仓也没什么大的变化，表明近期沪铝的观望气氛比较浓厚，预计这种格局仍将有所延续。

操作建议：短期方向未明，建议短线投资者观望为宜，长线投资者可逢低买入，逐渐建仓。