招商期货：铜铝锌铅早评0822

铜
Lme铜周五报收8825美元/吨，上涨55美元，成交量缩小，持仓量增加。

LME铜库存增加500吨，注销仓单为11750，较周四增加2300吨。

上周公布的一系列令人失望的美国经济数据令市场加重全球经济复苏的担忧，同时欧债危机阴霾不散，虽然市场仍然对中国需求抱有较乐观的态度，但总体经济环境不好使得市场上行动能较弱，同时金属处于消费淡季也压制铜价。美元指数表现弱势依然给铜价带来一定支撑。总体来看，市场在目前的位置上下两难，操作上观望为主。

铝
Lme铝周五报收2355美元，上涨17美元，成交量大幅扩大，持仓量增加。

LME铝库存增加104425吨，注销仓单328575，较周四增加23825吨。

沪铝在外围环境表现不佳的情况下很难突破17500一线，同时由于电力缺口的缩小，未来电价上调幅度不大，成本因素的支撑开始变小，沪铝向上动能不足，将仍然维持弱势震荡。

锌
Lme锌周五报收2193美元，上涨15美元，成交量缩小，持仓量减少。

Lme锌库存增加525吨，注销仓单96625，较周四减少1325吨。

上周五伦锌低开高走，震荡反弹，整体仍保持在2150-2250区间内震荡，短期技术指标看涨；沪锌也表现出较强抗跌性，价格在16500元一线有较强支撑。基本面方面，美国费城制造业数据低迷对市场信心产生较大冲击，美国经济二次探底的预期增强。而欧盟未能推出欧元区共同债券也使欧债形势进一步加剧。短期市场系统性风险的增加，不过市场预期8月26日美联储主席贝南克会有QE3 的表态，这对商品价有一定支撑。现货方面，1号锌成交于16550-16600元/吨区间，下游接货较为谨慎，且持货商坚挺现货价格，买卖双方相互拉锯，整体成交一般。综合看，周一沪锌11月将小幅高开，但仍维持在16500-17300元区间内震荡，操作上，建议在震荡区间内高抛低吸。

铅
Lme铅周五报收2302美元，上涨1美元，成交量缩小，持仓量减少。

Lme铅库存减少75吨，注销仓单12275，较周四减少625吨。

上周五伦铅收出小十字星，得益于其他金属价格反弹带动，下跌速度放缓，但能否企稳还有待观察。沪铅10月仍在16000上方震荡。基本面方面， 工信部公布的再生铅行业准入条件将导致三分之二的再生铅企业被淘汰，这将削弱铅供应量，未来将对铅价形成支持。综合看，沪铅将继续在16000元上方震荡整固。操作上，短期观望为宜。