锡市周报:锡再探底

一、宏观经济
　　1．全球经济前景堪忧，股指期货大跌
　　美国方面， 截至8月6日当周首次申请失业金人数增加9,000人至40.8万人，因食物及汽油价格持续攀升，通胀加剧。美联储两名分行行长重申了反对上周“美联储将低利率至少维持至2013年年中”的决定。另外，七月份消费价格指数（CPI）环比攀升0.5%，偏高及同时PPI也偏高。
　　评级机构标普下调了未来三年美国经济增长速度预期。投行摩根士丹利也发表报告，称由于欧洲主权债务危机解决进展缓慢，市场信心疲软，下调全球经济增长预期。报告预计2011年全球经济增幅为3.9%，低于其前次的预期4.2%；并将2012年全球经济增幅预期由之前的4.5%下调至3.8%。
　　欧洲方面：欧元区6月工业产值意外下降0.7%，创自12月10日以来最大跌幅，且弱于分析师预期的上扬0.1%。德国2季度GDP季率上扬0.1%，不及此前分析师预期，欧元区2季度GDP季率上升0.2%，不及预期，且创2009年第2季度以来最低增速。
　　投资者对于欧美经济崩盘的担忧，引发美股大跳水。截至昨晚22：55，英股暂跌4.08%，法股跌4.88%，德股跌5.35%。周四同上时间，美股的道琼斯指数暂跌4.10%，下跌470.45点至10939.08点。亚太股市周四收跌，日股跌1.25%，我国港股跌1.34%，韩股跌1.70%。
　　2．其他重要财经资讯
　　世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2011年1-6月期间，全球锡市供应过剩2,200吨。不包括在LME再加工的锡，全球精炼锡产量较2010年同期增长10,100吨。WBMS表示，1-6月期间，全球锡需求为1,000吨，较2010年同期高出0.6%。在此期间美国表观需求较2010年同期下滑13%，因2011年4月进口异常低。
　　

二、期货市场
　　1．LME持仓与价格回

　　本周伦锡走势偏弱，全球经济二次探底的悲观预期再度来袭。
　　周初恐慌情绪散去加上印尼出口限令支撑，锡价仍能保持坚挺，随后统计局供应过剩数据及印尼官员关于锡出口问题的再次发言令市场伦锡重陷颓势。
　　宏观面，主要有欧债问题、美国及全球经济面临衰退问题等。
　　关于欧债问题：15日，法国总统萨科奇和德国总理默克尔举行会谈后提议成立欧元区经济委员会,随着债务危机的蔓延，不得不重新考虑欧元债券建议，此举旨在使欧元区作为一个整体来负担成员国的债务，奥地利、爱尔兰、芬兰、荷兰表示不满，西班牙、意大利自然殷切期盼，显然欧元区的高度整合还有很长的路要走。
　　关于美国经济：近几日的数据显示房地产市场表现令人失望，而失业率达到9.1%，有效需求不足的问题仍凸显；前期市场预期的受油价上涨及日本地震后生产中断破坏使上半年经济增长乏力，下半年经济或能强劲增长的美好预期已破灭；奥巴马表示，他认为美国并未面临陷入另一轮经济衰退的危险，但却面临经济复苏速度不足以应对真正失业危机的危险。
　　高盛和摩根今日下调了其对今明两年全球经济增长率的预期，并表示美国和欧元区正危险地徘徊在衰退边缘。
　　而中国临近金9月，订单量仍未有丝毫增多迹象，需求仍持续疲弱。
　　因此,LME锡价仍将承受较大压力，近期有继续下探风险。下方试探21000支撑力度，区间看21000-24000美元。
　　２．库存与基本面分析

              
　                                     　
　　LME库存继续增加，本周印尼官员先后宣布关于锡出口税务改变的问题仅余空欢喜一场，统计局数据显示全球前6月供应过剩22000吨以及继续增加的库存对锡价构成压力，新一轮探底或到来。
　　

三、现货市场
　　1．沪锡市场

     
　                  
　　本周沪锡价格反弹后回归原点。受伦锡涨跌影响，沪锡价格连涨三天，而后再跌两天，此轮涨幅回吐，最终价格相对上周五涨幅为2000元/吨。
　　冶炼厂方面，云锡公司成交价从19.8万元/吨涨至20万元/吨，跟涨不跟跌。云亨牌锡锭本周冶炼厂无货，上周低价19万元/吨出货迅速，期货价格随行情波动。天梯牌锡锭方面依然坚持20万元/吨以下不出货。寅生牌锡锭本周成交19.8万元/吨，出货情况不错。总的来说，目前冶炼厂受成本支撑依旧挺价，观望后市。
　　上海市场，本周受货源紧缺和外盘回涨支撑，价格有一定涨幅，但焊锡商家等面对再次高企的锡价选择观望，入货非常谨慎，成交稀少。受成交不力和外盘大跌刺激，锡价在周五又一轮大幅下调，焊锡商家由于本身手头订单不多和对价格是否还会持续下跌持怀疑态度，依然选择不采购，成交维持清淡。
　　国内因冶炼厂捂盘惜售，现货商家有恃无恐，但因需求疲弱仍有一定下行空间，下周看19-19.5万区间。建议各焊锡商家等可以在19.3万左右适机入货。
　　2．锡精矿市场

 
　　          
　　本周锡精矿补涨前期锡锭涨势，但至周末再走入下行通道，因成品锡锭再次走软。云南、湖南、广西地区部分冶炼厂因成本问题近月入市采购减少，而传统需求旺季虽或推迟，但终指日可期，本轮锡锭下跌，或能再给诸位锡精矿商家探底采购机会。建议下周适当观望，择机采购。
　　3．广东废锡市场

  
　        　
　　广东废锡价格本周基本回调至暴跌前情况。在19号外盘再次暴跌时，商家未出现上次恐慌心态，价格轻微松动。含银锡受银价支撑价格基本持稳。商家本周在价格回归过程中，成交相对活跃，据传不少收购废锡冶炼成品的锡厂在环保锡170元/公斤以上的高位时，收了大量货源，后期面对下滑肯能将停止收货。
　　山东废锡价格基本持稳，价格收货情况一般。
　　整体来说，废锡市场价格目前相对正常，市场成交依然偏淡，19号开始的下滑对于资金充裕的废锡冶炼成品锡厂来是一个为九月中下旬旺季囤货的一个时机，不过价格一定要控制在低位，看下周周中可能达到低位。对于收废锡的贸易商，手中持货较多的目前还是选择谨慎入货为主，以防资金流通不顺；手中未持货的可以适量入货，时机同看下周周中左右。
　　

四、富宝调研

  
　　          
　　8月19日隔夜伦锡暴跌近1400美元/吨，全球经济令人堪忧，我们针对下周现货锡价的区间涨跌对27位商家进行调研，调研结果显示：15%的商家认为锡价将重回19.5-20万元/吨，认为本轮下滑力度有限，锡价受成本支撑将回至高位；33%的商家认为成本支撑和需求疲软双重作用，锡价将在19-19.5万元/吨震荡；52%的商家认为此轮外盘跌幅将继续，锡价将跌破19万元/吨。    整体来说，锡商家对锡价看跌情绪浓厚
　　

五、总结及预测
　　欧洲债务问题及全球经济二次探底的担忧重被提上桌面，伦锡走势再被打压，下周试探21000支撑力度，区间看21000-24000美元。国内因冶炼厂捂盘惜售，现货商家有恃无恐，但因需求疲弱仍有一定下行空间，下周看19-19.5万区间。终端买家重新迎来采购良机。（作者：何晓宇 王璐）