宏观利空萦绕 沪铝反弹遇阻

　上海期货交易所期铝8月17日早盘反弹遇阻。主力合约1111合约收17245元/吨，涨5元。德法峰会未能缓和投资者对欧债危机忧虑，同时德国经济数据也不尽人意，然而美国工业生产数据好于预期利多走势。国内央行提高央票利率，市场加息预期升温。目前生产成本支撑及库存减少等继续支撑期价，但四季度电解铝新增产能释放将构成沪铝上行潜在阻力。预计近期沪铝将难有表现，或将呈现震荡整理的格局。

　　宏观面上，法德两国首脑举行的峰会未能缓和市场对欧元区债务危机的忧虑。法国总统萨科齐和德国总理默克尔提议征收金融交易税，加强联合监管经济政策以抑制欧洲债务危机，但他们没有提议扩大欧元区援助资金的规模或发行欧元区共同债券。

　　数据方面，德国二季度GDP仅环比增长0.1%，不仅低于预期的0.5%，更是远低于一季度的1.3%；欧元区第二季度GDP环比增长0.2%，低于市场所平均预期的0.3%。这两份数据抵消了美国数据利好刺激，此前美国公布7月份工业产出数据环比增长0.9%，高于预期的0.5%；7月份新屋开工数60.4万也小幅超出预期的60万。

　　国内方面，国内市场加息预期强，因央行招标发行50 亿元人民币一年期央票，中标收益率上涨逾8个基点（bp）至3.5840%。央票意外走升，这无疑将刺激近期低迷的央票需求，从而助力央行回笼市场流动性，引起了市场对再次加息的猜测。

　　上周五公布的上海期货交易所铝库存为14.94万吨，比前一周减少5.51%，减速有所放缓。而考虑到铝价8月初下降之后，现货成交量的减少，预计库存减速放缓将延续。目前现货铝价仍在较高的水平，高价位压力抑制下游补库热情，同时终端消费也受抑。因此，铝价难以持续反弹走势。