铜市仍存上涨潜力

进入8月份，国内外铜价冲高后急剧回落。市场展开调整的原因在于全球经济复苏陷入新困境，同时，经济困境正“倒逼”欧美发达经济体政策“再宽松”，而不正当的宽松政策在调控经济中失效，使滞胀逐步深化，最终导致铜因投资需求飙升而促使价格背离疲弱的经济面。此外，美元贬值长期趋势不变，铜矿供应偏紧和精铜刚性需求基数较大，都使得铜价下行空间有限，后市有望继续震荡上行。

首先，最大的利好就是铜矿供应瓶颈长期存在。由于劳工纠纷、矿石品位下降和成本上升，智利铜矿产量下降。国际铜研究组织数据显示，今年1-4月份全球铜矿产量增长2%，达到520.1万吨，远不能满足精炼铜产能需求的增长。其次，新的消费领域前景广阔，如海水淡化用铜合金散热管，当前这种技术还处于起步阶段，每年才生产几千吨，随着水资源的逐步匮乏，海水淡化新兴产业将提上日程，铜在该领域的消费前景值得期待。最后，电力电网改造升级和去年至今住宅完工布线，导致对电线电缆的需求放大，并且“金九银十”的到来会刺激部分企业进行补库。虽然补库量受资金紧张和库存较高的制约而不会很高，但是会一改现货疲态，出现阶段性采购的“回暖周期”。

总之，在全球经济复苏陷入新困境之际，投资者获利了结引发铜价短暂调整，但是鉴于疲弱的经济将倒逼欧美政策回归宽松，流动性泛滥恐怕要卷土重来，铜的投资需求将越发炙热，再加上基数较大的刚性需求，铜的去库存化恐难阻止其价格重心上移。