银河期货：有色金属走势分化，沪铝冲高回落

行情回顾：
国内有色金属价格走势分化，铝价表现依然较强，但经过连续的大涨后，向上的动力有所削弱。沪铝1110 合约收盘
报 18360 元/吨，上涨 150 元/吨，成交 530954 手，持仓量增加 48260 手至 261154 手；沪铜低开高走，收盘小幅下跌，
沪铜1110 合约收盘至 72750 元/吨，下跌 80 元/吨，成交125382 手，持仓量增加 3224 手至150240 手；沪锌冲高回落，
沪锌 1110 合约收盘报 18910 元/吨，下跌 100 元，成交 414054 手，持仓量减少 15650 手至 253844 手；沪铅弱势震荡，
沪铅1109 合约收盘报 17700 元/吨。
操作策略：
沪铜高位震荡，虽然目前铜现货贴水近350 元到贴水250 元/吨，但智利铜矿罢工以及中国铜需求良好仍是铜价的支
持因素。沪铜走势仍偏强，前期多单可继续持有；沪铝延续强势，资金涌入助推铝价向上行情。经过连续上涨后，沪铝
在 18500 元附近存在调整压力，建议短期投机多头可适当获利了结部分头寸，中长线多单继续持有；沪锌低开低走，盘
中冲高回落。锌现在整体还是偏强态势，现在还处在上升通道中，若近期只是在18500 元上方震荡，后市仍有向上空间；
股市下挫拖累市场人气，沪铅小幅下挫。国内铅需求良好且铅矿供应偏紧给铅价提供支持，但由于美国债务上限问题仍
是近期不定因素，因此在沪铅在有能力上破 17800 元一线前可能在仍在 17400-17800 元之间震荡。
影响因素：
隔夜 LME 有色金属价格调整，LME 铝价冲高回落，收盘小幅下跌，铅价跌幅加大，下降幅度达 1%，铜、锌价格维持
震荡走势。美元的反弹削减有色金属向上的动力，美国 6 月耐用品订单数据的意外下滑也打压了市场做多人气。美国商
务部公布数据显示，美国6 月耐用品订单月率下滑 2.1%，为三个月内第二次下降，分析师预估为增长0.4%。关注近期关
于提高美国债务上限谈判的进展。
品种基本面：
铜：国内铜现货市场缺乏买盘支撑，铜现货贴水幅度继续扩大。上海电解铜现货报价贴水420元/吨到贴水300元/吨，
平水铜成交价格71750-71900元/吨，升水铜成交价格71800-71950元/吨。据安托法基斯塔消息，全球最大的铜矿，智利
Escondida铜矿周三停止铜精矿销售，因已持续六天的罢工没有结束迹象，引发市场对全球铜供应的担忧。Escondida铜
矿产量约占全球铜总产量的7%。
铝：国内铝现货成交量下滑，下游畏高情绪回升，上海铝现货成交价格为18610-18650元/吨，平水-升水30元/吨，
低铁铝18650-18690元/吨，无锡现货成交价格18610-18650元/吨。德国1-5月铝产量为428,369吨，与去年同期相比上涨
5.3%。德国铝行业组织GDA首席执行官Christian Wellner表示，对铝行业前景仍比较乐观，德国铝工业有信心保持下半
年产量持续增长。GDA初步数据显示，德国1-5月原铝产量上升了21.9%至180，632吨，二次铝冶炼厂产量下降4.35,铝制
品产量提高。冷轧品产品增长约4.3%至814,637吨。挤压机生产商的产量提高11.8%至255,847吨。

锌：国内锌现货市场交投状况一般， 0号锌主力早盘尚可成交于18480-18500元/吨附近，随着期锌大幅下挫，现货
跟跌至18320-18350元/吨区间，对主力合约贴水在580元/吨附近，1号锌成交于18300元/吨附近。
铅：铅现货价格走势疲软，品牌铅如驰宏锌锗、南方、水口山报于17100-17150元/吨，对期货贴水500元/吨，高价
难成交，普通铅如白银、汉江、金冠等报于17050-17080元/吨，铅价底部有一定支撑，铅品牌差价缩小。日前，贵州省
环保厅组织各级环保部门，对全省铅酸蓄电池及再生铅企业逐家逐项开展专项督查检查，针对检查中发现的问题，环保
部门已责令问题企业停产整治、限期消除隐患。