期铜短期难有大幅上涨，市场波动幅度将扩大

期铜近期的强势特征再次成为市场关注的焦点和大宗商品当中的明星品种，7月19日伦敦三月期铜再次创出近期高点，9873.5美元的短期高位让市场充满了遐想和希望。根据当前市场的基本特征和外部市场对期铜走势的影响，笔者最终得出这样的结论，那就是短期内期铜不会出现持续性上涨，价格应该不会向上冲击10000美元关口，但期铜的短期波动幅度将扩大，市场稳定性降低。

美债务危机导致美元持续走弱，美元成为稳定和推动铜价的中坚力量

近期关于美国债务是否违约的言论不绝于耳，而且关于是否提高债务上限，削减财政赤字的问题使两个党派争论嘀嘀不休。随着8月2日限期的临近，市场开始越发担心起来，担心美国债务可能会出现违约，所以纷纷抛售美元，资金开始寻找更有利和更稳定的收益。从美元持续走弱的角度来看，确实给包括金属在内的大宗商品提供了良好的支撑，但这里对期铜的稳定和推动作用还要强于其它商品，首先是期铜具有金融属性，其次就是金属铜也是一种良好的投资商品。从期铜自身情况来看，美元的下跌给铜价提供的上涨动力毕竟是被动的，美元如果出现异动，铜价必然首先受到牵连，而且给铜价带来的波动影响也要强于其它商品。从当前美元走势来看，市场的第一支撑位置保持在73.4附近，第二支撑位置保持在前期低点72.7附近，如果美元在这两个支撑点位出现反弹，伦敦期铜价格必然出现调整，这也是期铜不具备持续走强的重要因素。从目前美元的形态来看，弱势格局十分明显，但美元持续走弱是一个过程，不可能一触而就，另外美元目前也属于历史低位，每一次回落可能都会遭到技术性的抵抗，所以美元带给铜价的上涨动力是间歇性的不是持续性的。我们需要关注短期美国债务危机化解情况，相信美国债务危机一定会平稳度过，这出闹剧即将收场，毕竟在当今世界美国出现危机是谁也不希望看到的，短期还没有那种货币和资产可以与美元及美国国债所抗衡。

国内高铁发展速度及规划存在调整可能，中长期铜的需求可能出现波动

近几年以来，国内基础建设成为推动金属价格走高的重要因素，在这一过程中，国内电器化铁路的兴建和改造，城市地铁的高速发展，大量电线、电缆被采购，扩大了铜的需求近而推动铜价快速上涨，需求不断扩张。但在全球经济增速放缓的条件下，全球铜市场的扩张速率应该降低，另外国内高铁“事故”贫乏，特别是7月23日发生在俑温线上的动车追尾事故，我相信一定会引起国内高层的重新审视和思索，国内高铁发展是否存在“大跃进”，建设是否存在盲目性和结构性问题。这些都会在中短期内影响高铁的发展情况，近而限制包括铜在内的金属需求，限制价格整体上涨幅度。我们应该清楚的认识到，国内电气化铁路建设和改造为铜价上涨做出了重要贡献，所以铜价受其影响必然要大。

智利铜矿罢工引发短期紧张空气，铜价支撑力度受质疑

从国内铜消费市场来看，目前属于消费淡季，很多电缆企业并没有大的订货量，企业库存也维持在相对较低水平；即使企业有一定的原材料需求，也是随用随买，并不囤积，一方面目前铜价过高而且价格不稳定，另外就是企业对原料的需求短期降低。从这点来看，目前国内期铜市场确实出现了“淡季高价”的情况。笔者认为这主要与当前外盘的拉动存在很大关系，而且从国内期铜、外盘走势及国内现货市场的关系来看，外盘拉动国内但存在价差，国内期价拉动国内现货但也存在价差，最终国内现货涨幅远远小于外盘和国内期铜市场，这就反映出现货的整体情况。在这种情况下，智利铜矿出现罢工，对于伦敦市场来说可能较为紧张和重点关注，近而把这种紧张空气传递给国内期市，但笔者认为智利铜矿罢工对国内影响较为有限，而且罢工的持续性也有待观察，短期内不会影响到市场的供应，这种影响还是来自于心里层面。

从技术上看，伦敦期铜处于强势震荡当中，但上方压力重重，下方虽然受到一定的支撑，但支撑力度的持续性值得怀疑。短期内震荡区间大致保持在9600-9890美元附近，中期震荡区间应当保持在9200-9900美元附近，市场回落空间明显大大于上涨空间。国内走势基本与外盘相同，但价格数量级存在很大差异。前期伦敦铜价保持在10000美元附近时，国内整体处于76000元一线，但目前国内期价只达到了72000元一线，弱势格局对比明显。国内主力1110合约重要支撑位置应该保持在70000-71500元附近。需要注意的是国内价格被动上涨时国内现货存在较大贴水，一旦期价下跌国内现货价格可能跌幅小于期货价格，其中用原有贴水来弥补，只有期货价格出现较大的破位性下跌，国内现货市场才存在补跌或是持续性下跌。

综合目前国际、国内期铜和现货市场情况来看，价格高位运行，市场“虚胖”情况有些严重，一旦支撑因素转换，价格将转入调整。目前国内铜价不具备大幅上涨动力和潜能，采购企业应当掌握节奏，合理安排采购进度，不应过分担心，被动追高。