外盘大涨，沪铝尚不具备大跌条件

铝
 沪铝小幅回落，1110合约下跌0.28%，成交表现尚佳；
 从持仓结构上看，空头的增仓不再只集中在少数金属会员身上，有多名会员都增加了空头持仓，显示空头情绪在逐步酝酿当中；
 现货受供应紧张影响，继续走高，南储均价跃至18000元/吨之上；
 LME库存大减10325吨。取消仓单增加62875吨，主要发生在亚洲；
 LME铝价强势大涨，电子盘突破2600大关，其余金属表现平平；
 LME铝价的大涨将延缓沪铝下跌之势，目前尚不到沪铝看空的时候。

 
铝：
沪铝昨日价格再度回落，1110合约尾盘收于17590元/吨，下跌50元/吨，跌幅0.28%。全天成交51516手，持仓增加4908手，总持仓增至123980手。

从持仓结构上看，我们注意到这样一个现象，空头主力的增仓开始出现了均匀分布的局面。空头主力的增仓不再集中在金属背景的会员身上，而是分布在多家会员身上。这透露出一个信息，市场对于沪铝的看多情绪已经有所减弱，甚至空头情绪也开始逐渐崭露头角。

现货市场受供应紧张影响，继续走高。长江均价上涨80元/吨，报17850元/吨；南储均价上涨80元/吨，报18020元/吨。下游对高价的接受程度不高，但贸易商持货心态较浓，成交状况僵持不变。

LME库存再度大量流出，昨日公布数据显示LME库存减少10325吨，总库存降至4382225吨。取消仓单增加62875吨，主要发生在马来西亚的柔佛，增加了46600吨；韩国的光阳，20625吨；美国的巴尔的摩：10025吨。从分布集中在亚洲来看，我们认为有可能是因为中国的需求所引发，尽管目前中国进口仍旧是存在较大亏损。

LME铝价强势上涨，昨日电子盘突破了2600美元/吨大关，尾盘收于2624美元/吨，上涨25美元/吨，涨幅0.97%。与此同时，其他金属表现平平。

LME铝价的强劲和沪铝近期的绵软，使得比价再度回落。但是这种关系是否具有可持续性，我们仍旧要谨慎对待。就沪铝而言，外盘的大涨固然不能带动沪铝同步的上涨，但至少在一定程度上，外盘的上涨会延缓沪铝的下跌之势。沪铝大跌的条件目前尚没有完全具备。
(华泰长城期货研究所  童长征)