沪铝回调在所难免

未来对于沪铝而言，应多关注其所谓的金融属性和能源属性的回归。

　　首先，作为全球经济引擎的中美两国的货币紧缩政策存在放缓的可能。货币政策若有松动或者市场预期将有所松动的背景下，国内工业品价格包括铝价会有所反应，所谓的金融属性也将在沪铝上有所体现。其次，电力紧张使作为高耗能商品代表的铝面临成本提升的压力，即能源属性将可能对未来铝价产生重要影响。在国内夏季用电高峰来临之时，国内中小铝厂面临减产压力，而这一部分减产的量可能抵消今年大厂扩增的产能，两者抵消，这将减缓国内产能持续大幅增加的势头。

　历史上出现的几次现货持续大幅升水，都伴随着国家政策影响需求的踪影，而此次出现反向基差是从2011年6月初开始，随着多头主力借助国家上调电价、下游铝加工企业集中采购铝锭进行出口退税的契机对近月合约进行逼空，铝期货市场再次出现了反向基差，现货对期货从贴水转为升水100元/吨左右。

　　周一，伦敦铝开盘于2510美元，最高冲至2520，美元，最终收盘于2515美元，上涨5美元，涨幅0.2%。从整体来看，伦铝属于调整的势头，目前围绕2500美元一线窄幅整理，若能守住该支撑位，盘整过后价格可能迎来一波反弹，否则将向下测试前低2465美元。

　　周二，沪期铝主力合约1109开盘于17365元，小幅冲高至17390元随后震荡下行，最低探至17255元，最终收盘于17300元，较前一交易日结算价下跌55元，跌幅0.32%；成交量减少1.8万手至2.7万手；持仓量减少0.5万手至9.6万手。沪铝连日冲高之后回调在所难免，各项指标有修复的要求。

　　操作建议：17000元附近建立的多单可适量继续持有，其他高位多单止盈。