铝市开工率不足 应看清库存下降的真实面

        6月初，在电荒蔓延和电价上调双重影响下，沪铝启动一波反弹行情，即使之后伦铝回落时，国内铝价也凸显抗跌。现货铝近日维持小幅贴水状态也给予一定支撑，但我们发现，现货铝消费端并不太乐观，与期价接近平水的状态，短期内是否持续也令人质疑。

　　铝材市场约占电解铝消费80%，本地铝材占全国铝材市场的70%。经过了解，65%铝材厂表示目前铝锭价格太高，不敢贸然备货或仅仅少量存货，6月上半月开工率有所下降，约在60%左右，订单不多；仅有35%厂家称订单接收尚可，工厂开工率达到90%以上，且仓库中均有部分存货。据悉，部分生产铝合金的企业为降低成本，在生产过程中，多加用废铝为原料替代。本月，上期所铝库存下降明显，库存的下降，既有硬性需求，也有市场的炒作成分，因部分企业预期电价上调可能带来价格上扬，进而备库，因此我们应理性看待库存的下降并非真实反映需求面。