铝价暴涨：情理之中，意料之外

铝

l  沪铝突然暴涨，1108合约突然大涨1.98%，成交量配合大增至95790手；

l  多空主力双双增仓，空头主力增仓多为金属背景的套保盘；

l  现货价格跟随暴涨，市场发生“买涨不买跌”现象，成交活跃；

l  LME铝价继续大涨，电子盘上涨1.32%，铜锌表现平平，铅价大涨3.04%；铝价的连续上涨和之前LME库存的大量增长联系起来，耐人寻味；

l  沪铝上涨属情理之中，意料之外。第一点位置看到17500元/吨，甚至不排除有上冲18000元/吨的机会。

金属早评:

铝：

沪铝昨日表现令人咂舌，1108合约以16940元/吨开盘以后便一路走高一举突破17000元/吨关口再无反复。尾盘收于17225元/吨，上涨335元/吨，涨幅1.98%。全天成交95790手，持仓增加26232手，总持仓增至82298手。

主力持仓上可见多空双方都加大了持仓。1108合约上多头主力增加7704手，空头主力增加9612手。空头增仓与套保盘的大量涌现无疑有着密不可分的关系。增仓最大的两名会员五矿期货和中电投均是有着很强的金属背景。

现货价格跟随暴涨，长江均价上涨280元/吨，报17070元/吨；南储均价上涨280元/吨，报17100元/吨。“买涨不买跌”的现象发生，价格的上涨刺激了现货市场的成交，交投活跃。

LME库存继续减少，昨日库存减少5600吨，总库存降至4667850吨。取消仓单增加8300吨，合计达到522950吨，占总库存的比例为11.20%。

LME铝价昨日继续强势上行。电子盘尾盘收于2687美元/吨，上涨35美元/吨，涨幅1.32%。铜锌表现平平，涨幅只有0.47%和0.53%；但铅价大涨3.04%。联系5月份现货交割日前LME铝库存的突然增长，此轮LME铝价的上涨可谓耐人寻味。可推测有大型机构在当时在现货市场大量购入铝锭，在LME仓库锁定，然后借助中国用电紧张之势拉升铝价。

铝价过去多日表现平平，昨日的突涨给市场行业人士很大的震惊。行业内人士多认为铝价此次有超涨嫌疑，后市当有回落。但铝价在其后的表现表明了此轮上涨是坚实而可靠的。结合成交量，我们可以发现铝价的成交与往日相比有了质的飞跃，从之前的不到一万手一举达到9.58万手。而增仓量也达到2.62万手。增仓/成交达到27.38%。这是个很高的数据，表明此轮价格上涨并非是市场的一时投机和冲动所致。

周一大涨当属情理之中，意料之外。在周报中曾经提到本周铝价将一举突破17000元/吨，但如此迅猛的涨势仍旧出乎意外。铝价的上涨无疑是和国内的用电紧张局势密切相关，发改委上调电价也明显刺激了市场的做多热情。但电价引起的成本推升显然又不足以解释铝价上涨的幅度。这背后主要还是反映出国内的用电紧张并不能因为电价上调而得到缓解。冶炼厂减产停产预期仍旧存在。

操作上，铝价若能回落至17100元/吨，甚至17200元/吨之下，都可以考虑多头介入的机会。第一点位置看到17500元/吨，但如果用电形势未能得到改善，不排除突破18000元/吨的机会。