吉明：铜市进入多空平衡时期

【市场剖析】：

　　周五，LME铜涨65美元，报9100美元/吨，周跌幅107.5美元。

　　端午节前，沪铜的强势反弹令人深刻，这与节前备货和国内消费较旺相关；另外，美元的再度疲软亦提供强力支撑。尽管美中宏观经济不佳，但是，铜价依然顽强上攻。在这种多空交织的情形下，铜市的未来将何去何从？

　　我们认为：市场由前期的跌势转为平衡的可能性较大，这个区间波动的范围应当在8650-9250美元/吨。

　　从技术看，整体偏空的态势没有改变，40日均线向下正好压制在其上；然而，因低位实货买盘积极，回落空间有限，前期低位支撑较强。

　　从基本因素看，可谓多空交织，目前尚难形成趋势。

　　其利多因素有：

　　1、美元再度走弱。希腊债务问题出现转机；但近日美联储QE3货币政策却出现升温，另外，美国又面临上调债务上限问题。

　　2、国内现货紧张。市场呈现淡季不淡的现象，低位消费买盘积极。6月3日长江有色1# 铜报69150-69500，升水350-450元/吨。

　　3、因夏季电慌加剧，国内供应将受到影响。

　其利空因素有：

　　1、宏观形势不利。中国因CPI高企，货币收紧预期仍在；而美国经济表现疲软，5月非农就业人数仅增长5.4万人，远低于预期，失业率达9.1%。

　　2、LME铜库存重回升势，现为47.3万吨（较年初仍高出30%）。就全球而言，供求并不紧张。

　　综合看来，夏季时节，多空因素并存，不足以产生趋势，或以区间形式游走。如果6月份中国加息，同时美元走强；那么，不排除铜市大幅下挫的可能；然而，这或许是最后一跌。

　　【简明图解】

LME铜日K线图