华泰长城：沪铝涨势放缓，将向下调整

沪铝微幅上涨，1108合约上涨0.09%，成交萎缩，仅成交11826手；

　　沪铝上涨吸引了套保盘，套保盘的出现短期内抵消了铝价上涨的强劲势头，铝价小步调整；

　　现货报价稳定，已有贸易商表示下游拿货出现积极；

　　LME库存大减7850吨至4691450吨，取消仓单减少500吨；

　　从时间点上看，原油的下跌领先铝价下跌，是铝价下跌的重要原因，铝价目前的焦点着重于能源问题，原油的波动将牵动铝价的变动；

　　沪铝今日可能向下调整，但空间有限。

　　金属早评:

　　在电价上调消息公布之后，铝价在抬高重心以后很快又清淡下来。沪铝1108报收于16850元/吨，上涨15元/吨，涨幅0.09%。全天的价格波动范围也非常窄小。最高价与最低价仅仅只相差了60元/吨。成交迅速萎靡，降至11826手，持仓增加3172手至54176手。

　　铝价的上涨吸引了套保盘的增加，五矿期货分别在1107和1108合约上增加了1194手和518手空单。如果价格再继续抬高，将可能有更多的套保盘出现。对于上涨的压力较大，因此电价上调尽管可以推动成本上升，但铝价的特点仍旧以小步调整为主。

　　现货报价稳定。长江均价上涨10元/吨，报16770元/吨；南储均价持平，报16740元/吨。已经有贸易商表示下游拿货积极。另外市场供应偏紧，预计铝价易涨难跌。

　　LME的库存大减7850吨，总库存降至4691450吨。除了马来西亚的柔佛地区增加了1300吨库存，其余有8个仓库库存发生减少。从数量上看都不是太大，应该是现货市场需求导致。取消仓单减少500吨，合计505350吨，占总库存的比例为10.76%。各仓库增减不一。

　　LME铝价昨日大幅回落，电子盘尾盘收于2636美元/吨，下跌26.75美元/吨，跌幅达到0.93%。从时间上看，LME铝价下跌始于昨日18点，nymex原油昨日于16:00大幅下跌。两者存在一定的内在关系。因铝价目前的焦点并非在供求问题上，而在于成本亦即能源问题。故原油的波动均将可能对铝价产生相当程度影响。其他金属表现更加疲弱，铜大跌1.84%，锌铅分别下跌1.10%和1.16%。

　　受外盘影响，铝价今日可能会做出向下调整。但空间都不是太大。16800元/吨是一个重要的参考位置。