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电荒加剧,铜市供需偏紧格局将加剧
2011-06-01 00:00:00 铝业行情
一、电荒加剧,铜市供需偏紧格局将加剧
受今年以来极端天气的影响,南方多省出现严重的干旱灾害天气,旱情导致水力发电集中地区发电量较往年大幅下降,使得季节性电荒在南方多省提前到来。
根据国家电网和中电联预测数据,今夏用电高峰期中东部及南方区域电力正常缺口将达到3000万千瓦左右,若出现持续干旱、高温等极端天气下缺口可能扩大至4000万千瓦左右。导致此轮电荒主要原因有两方面:一是“市场煤、计划电”之间的矛盾突出,煤价上涨不能顺畅传导出去,导致电力行业经营状况持续下滑,电力生产的内在动力严重不足。二是我国电力分布的区域失衡,中东部、南方地区的季节性电力缺口较大,而西部、东北地区富余的电力则无法输送出去。
面对目前的电力短缺,国家一方面要加快跨区电网建设,解决电力布局的区域性失衡问题;另一方面需要对电煤体制进行深入改革,从根本上解决供需矛盾。
从电荒对经济增长的影响来看,如果不出现严重电力短缺,对经济增长负面影响有限;而从商品市场的角度考虑,电荒对电解铝、钢铁等高耗能产业影响较大,对铜冶炼影响相对较小,但是若出现严重电荒,也可能导致精炼铜的中断,造成供应紧缺。同时,特高压输电网络及应急输电线路建设的将增加铜的需求量。因此,在今年电荒影响格局下,铜市供需偏紧格局可能会加剧。
二、经济前景不明朗,铜的金融属性占据主导
从经济复苏前景来看,全球经济出现好转的同时,依然充满很多危机因素。首先是欧洲债务危机迟迟未能解决,并且危机范围有蔓延扩大之势;如果欧洲国家出现债务重组,对金融市场将是重大利空。其次日本经济面临再次衰退风险,美国近期公布的经济数据也表现不佳,发达经济体复苏道路曲折多变。
而新兴国家则面临着通胀的困扰,中国在调控通胀和稳定经济增长方面面临两难抉择。
在经济前景不明朗的大背景之下,铜的金融属性超越其商品属性占据主导地位,主要原因是铜自身基本面供应偏紧,在货币风险增大的情况下,铜本身的避险因素得以提升。
另外,从市场流动性来看,中期内难以出现2007—2008年流动性枯竭的局面。4月份美国季调后核心CPI为1.3%,依然处于美联储2%的预警目标之内,所以短期内美联储难以采取加息措施;而2007年之前美国则处于升息周期,银根的持续紧缩导致流动性逐渐枯竭,进而引发后来的金融危机。
目前,虽然欧元区进行了一次加息,但是受债务危机及经济成长影响短期内很难再次加息。欧美、日本整体上利率依然非常之低,市场流动性宽裕,考虑到美元指数处于历史低位区间,铜价目前的估值则处于合理偏低的水平。
三、政策压力减缓,铜价技术反弹动力增强
央行在春季之后加快货币紧缩节奏,沪铜价格也从春节之后开始见顶回落,进入4月中旬,受铜消费季节性淡季的到来,期价进一步回落。其中,沪铜主力价格春节之后下跌13000元/吨,跌幅高达17%,调整时间也达到了三个月之久。而5月份,CPI连续走高之后开始出现趋稳回落迹象,央行货币政策经过密集调控也进入短暂的观察期。
随着政策调控暂缓,铜价低位遇到支撑反弹,上周沪铜1108合约前20席位多空持仓均价在67000元附近,根据结算价简单估算,多头持仓出现盈利,整体市场开始由前期的空头格局转为偏多局面,来自技术上的做多动能进一步增强。
综上,沪铜1108合约上方压力区在69000元附近,一旦向上形成突破,则形成中线级别的反转行情,上方有可能冲击73000元一线。建议等待69000元压力区突破后顺势跟多或者依托67000元逢低做多。
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中铝(中原) | 20380 | - | 09-30 |
上海物贸 | 20380 | 70 | 09-30 |
广东南储 | 20190 | 70 | 09-30 |
长江有色 | 20380 | 70 | 09-30 |
上海期货 | 20375 | 50 | 09-30 |
LME伦敦 | 2618 | 9.5 | 09-27 |
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