铜价续涨动力不足，空头蓄势待发

        近期商品市场人气有所回升，上周内外盘大幅下探后反弹，而金属铜再度成为反弹过程中表现较强的品种之一。以上周五收盘价计算，沪铜涨幅为2.1%，符合我们此前的预期。从沪铜盘中表现来看，行情走到现在，多空双方的分歧开始加大，上涨过程中多头跟涨较为谨慎。我们认为,当前商品的上涨仅仅是一个中期下跌过程中的技术性反弹，反弹后还会延续之前的空头趋势。在当前的宏观经济背景下，欧元区债信危机正在扩散，美国经济复苏过于缓慢，而美联储退出宽松政策前景黯淡，美元可能继续走弱；与此同时，中国因干旱又面临CPI高企的风险，货币收紧的预期仍在；渐入消费淡季，中国消费买盘表现疲弱。综合来看，当前偏空的色彩仍占主导，仅从美元提供的支撑和当前的技术性修正不足以支持金属持续上涨的行情。所以目前操作上以谨慎的短线反弹思路对待，建议现货企业和稳健投资者继续保持观望，等待市场中期趋势确立后再入场操作。