铜市微观特征图解:铜精矿供应紧张预期再升温

  3月期铜上涨179美元至9199美元，涨幅1.98%，高盛等投资银行唱多铜价，美元指数下挫支撑伦铜大涨。但随着铜价上扬，中国现货买盘可能进入观望，铜价进一步上涨的动能或将受到牵制。

    世界一些大型铜矿称一季度铜矿产量下降以及近期有关工人罢工的消息令铜矿供应紧张或中断的预期重新升温，但近期中国、日本分别与必和必拓签订的下半年铜精矿加工费继续上涨，暗示铜精矿供应相对充足。目前金融属性和心理预期主导市场，建议投资者观望或日内短线操作。

 图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。
 
   

隔月升贴水曲线变动不大，市场情绪持稳。

 图2：现/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

总持仓减少1297手至264826手。

 图3：持仓量与价格

 
LME库存增加1250吨至469475吨；注销仓单 增加300吨至23000吨，占比4.85%，上一交易日为4.90%。

 图4：库存与注销仓单

现货/3月贴水10.8美元，上一交易日为贴水10美元。

 图5：现货/3月期升贴水与库存变化