锌价后市并无上行动力 震荡偏空是大概率事件

行情回顾：


　　受高盛看多锌和LME锌企稳影响，今日沪锌走高，主力合约zn1108报收于16995元/吨，成交量291780手，日增仓41684手。

　　宏观面：


　　标普：未来三年中国银行业不良率将达5%-10%


　　标普5月25日最新发布一份报告认为，若贷款利率大幅上升，且政府对项目贷款的支持微不足道，在此种压力情境下，未来三年中国银行业的累计不良贷款将达到贷款总额的5%-10%。标普称，收紧货币政策的措施和其他旨在控制信贷风险的举措可能会显著削弱中国银行业未来几年的利润率，但监管者近期的调控措施可能有助于银行业避免遭遇硬着陆。标普董事廖强表示，通胀以及紧缩措施可能导致的经济放缓可能令未来两到三年的信贷损失跳升，这些措施也可能加剧主要银行和小银行在信贷质量方面的差距。不过，在其基本压力情景假设下，标普预计中国银行业的信贷损失仍可控。对于中国银行业的不良率问题，银监会主席刘明康在2010年12月曾表示，作为一个发展中国家，2%左右的不良贷款率是比较真实和合理的。


　　6月电荒或影响有色企业开工率


5月24日消息，3月以来，我国多地出现淡季“电荒”现象。浙江、广东、湖南、江西、贵州等地均不同程度的呈现用电紧张态势，各地相继采取限电和让电措施。据华东电网预测，今年夏季高峰期间，华东电网电力缺口将达1900万千瓦左右，浙江省在开春之际就对企业进行“开三停一”、“每周停二”，上海有色网（SMM）了解到，从4月起浙江省长兴县铅酸蓄电池企业近日已接到“停四开三”。某电池企业负责人表示“夏季生活用电高峰的到来，若电力供应没有增加，今年铅酸蓄电池企业的夏季用电形势较为严峻”。日前，国家电监会总监谭荣尧表示，6月份全国将进入用电高峰，预计高峰时段全国最大电力缺口将达3000万千瓦左右。今年是近几年电力供需形势最为紧张的一年，电力缺口总量可能超过历史上最严重的2004年。在全国缺电的情况下，为保障居民生活用电，地方政府不得不做出对高耗能企业拉闸限电的决定。此外，国家电网公司副总经理帅军庆认为，高耗能产业“抬头”是用电增加的重要原因，成了电荒“帮凶”。据了解，去年迫于节能减排达标压力而受到抑制的高耗能产业产能集中释放。一季度，化工、有色金属等高耗能行业的用电增长对全社会用电量的贡献率超过三成。一季度浙江有色等高耗能产业用电增幅高达20%。据了解，1-4月，部分地区拉闸限电情况严重。“目前，华东、华中部分省份已经开始对工业用户实行限产限电，迎峰度夏期间限产限电规模将进一步扩大。”国家电网公司副总经理帅军庆透露。而届时，作为高耗能产业的有色金属不可避免地要受到限电的影响，企业开工率有可能下降。

　　技术分析


　　Zn1108收跳空阳线，目前趋势呈区间横盘震荡之势。


　　
　　后市展望


　　由于锌本身基本面较弱，宏观经济环境亦是不甚乐观，各国皆现增速放缓迹象，因而锌价后市并无上行动力，震荡偏空料是大概率事件。