信达期货：沪铝区间震荡

行情回顾

外盘：美元指数走低，LME金属均出现反弹。LME铝开盘2582美元/吨，低开高走，最高上至2535.5美元/吨，尾盘有所回落，收于2505美元/吨，较上一交易日上涨21美元/吨，涨幅0.85%。LME铜、LME锌和LME铅分别上涨0.67%、2.45%和1.6%。

内盘：昨日商品市场有所反弹，沪铝1108合约开于16540元/吨，低开高走，收于最低点16730元/吨，与上一交易日上涨120元/吨，涨幅为0.72%，减仓3048手，成交量放大至20600手。

基本面分析

宏观基本面：今年4月以来，多地出现较严重的电力供应偏紧，电解铝耗用电大户，占到6%左右，河南等地对电解铝生产采取了一定措施，影响其正常生产，利好铝价，但新疆等电力成本低的地区产能扩张迅速，利好偏弱。同时，江浙广等地的铝加工企业也受影响。

国内现货市场：昨日上海铝现货成交价格16570-16600元/吨，平水-升水30元/吨，低铁铝16600-16640元/吨，无锡现货成交价格16590-16620元/吨。外盘下跌沪铝低开后反弹，现铝市场供应略显紧张，贸易商报价坚持，无锡流通货源紧报价明显较沪升水，消费尚可支撑现铝后期走势。

周二LME铝库存增加700吨至4707125吨，注销仓单为380075吨，注销占比为8.07%；上海注册仓单减少6226吨，为220175吨。

最新关注

1. 资本项目顺差居高不下 防范热钱压力不减。国家外汇局24日公布的一季度国际收支平衡表初步数据显示，今年一季度我国经常项目顺差出现回落，国际收支状况进一步改善。但是资本和金融项目(含净误差与遗漏)顺差有1114亿美元，仍处于高位，显示了国际资本净流入的压力巨大，隐藏其间的“热钱”令人担忧。

3. 南方大米价格普涨 旱情未解施压5月CPI。商务部商务预报网的数据显示，自今年1月以来，全国小包装大米的零售价格已上涨了7%左右。业内人士对称，目前大部分地区早稻已进入返青分蘖期，如湖北、湖南、安徽、江西等稻米主产区旱情进一步加剧，相比于小麦、玉米及食品涨价，大米涨价将对市场带来更大影响。

2. 高盛大摩唱多商品 油价预期上调两成多。高盛集团(GS)和摩根士丹利均表示，将自己对油价的预期值上调20%以上。这表明两家知名投行都看好商品市场的前景。

小结

美日欧继续维持利率在低位，中国央行持续的紧缩货币政策令市场资金捉襟见肘，国内商品表现为外强内弱，铝价难以上行。但随着各地限电措施的实施，及电价上调使得铝价提高铝价生产成本，成本支撑封杀沪铝大幅下跌空间，沪铝将维持在16500-17000元/吨区间内震荡，今日仍有上冲动能。