锦泰期货：沪铝反弹乏力，弱势未改

        上周五，伦铝3个月合约报收于2502美元/吨，小幅下跌24.71美元/吨，跌幅达0.98个百分点。沪铝主力合约1107周五低开至16550元/吨，盘中小幅上涨，报收于16605元/吨，下跌25元/吨，跌幅达0.15个百分点。现货方面，长江有色金属网A00铝报价16550-16590元/吨，较前一日下跌30元/吨。
库存方面，LME铝库存减少1075吨至4708750吨，上期所铝库存减少8107吨至230802吨。

        国际方面，美国劳工部20日公布的数据显示，4月份美国各州就业情况继续好转，美国正在从历史上自第二次世界大战以来持续时间最长、影响最大的经济衰退正在持续稳步恢复。4月份，美国各州中仅有八个州的失业率仍保持在两位数，而上年同期，美国各州中有18个州的失业率在10%上下。国际铝业协会上周五公布的数据显示，4月全球原铝日均产量从3月的69800吨增至70400吨。中国4月原铝日均产量为48400吨，高于3月的45600吨，中国4月原铝产量从3月的141.5万吨上升至145.1万吨。

        国内方面，需求端——高耗能产业屡禁不止，供给端——水电生产受制于南方大旱，火电企业受制于煤电价格倒挂。在供需两端的挤压共振下，今年的大面积电荒已提前到来。中国电力企业联合会预警，迎峰度夏期间电力缺口保守估计将达3000万千瓦，还有进一步扩大可能。“这是2004年以来中国所面临的最大一次电荒，范围和深度都是前所未有的。

        综合来看，沪铝主力合约1107上周五小幅低开后震荡走高，盘中受5日均线压制回落，成交量和持仓量均有不同程度下降。当前我们需要关注的是，夏季用电高峰即将来临，在电荒的影响之下铝价将获得有利的底部支撑，支撑点在16500一带。另外我们注意到，沪铝对伦铝比值自月初以来有持续扩大的趋势，主要是由于前期外强内弱的格局造就了卖伦铝买沪铝的跨市套利机会，目前沪铝对伦铝比值在6.6左右，回复正常范围。整体上看，沪铝基本面依旧疲软，且因为资金关注度不高，所以较难走出大行情，近期将维持震荡格局，操作上建议投资者低吸高抛，短线操作。