景川铜话：金属在压力下震荡回升

        金属市场宽幅震荡格局似乎有所摆脱，在美联储承诺继续维持宽松货币政策的背景下，全球范围内流动性充裕的格局没有发生根本的改变，而美元弱势格局则为金属市场提供了有利的支撑，不过在中国政府坚定不移地为稳定物价而收缩货币流动性的动作下，国内金属市场也受到不小的压力。在这外强内弱的格局下，国内金属将被动跟随国际市场震荡向上。

　　外汇市场依旧是左右金属市场走势的最重要因素之一。美国经济复苏前景的不确定使得美联储很难在短时间内退出刺激政策，美元也将继续处于弱势环境中。美国商务部公布的最新数据显示，美国4月新屋开工年化月率大幅下降10.6%，总数为年化52.3万户。这不仅大大低于此前市场预期的56.7万户，同样一少于上月的54.9万户。同时，美国4月营建许可也减少4.0%，年化总数为55.1万户，也大幅低于市场预期的58.5万户。作为阻碍美国经济持续复苏的两大障碍，房地产市场仍然低迷及就业市场复苏节奏缓慢使得美联储没有理由提早退出宽松货币政策。本周美联储会议纪要显示，尽管委员会成员讨论了退出刺激经济计划，但由于美国经济复苏并不十分强劲，因此美联储并不急于提前退出宽松货币政策，其将继续维持目前的低利率水平。美联储的暗示为全球范围内宽松货币流动性奠定了基础，也为美元继续维持弱势的格局得到进一步提升，这无疑为以美元计价的金属市场来说提供了支撑。

　　而就欧洲市场来说，欧元区主权债务危机依旧是市场关注的焦点，市场对于希腊是否进行债务重组始终充满担忧。不过从近期欧洲央行官员的态度上来看，他们排除了希腊进行债务重组的可能性。他们认为，希腊进行债务重组不是合适的解决办法，债务一旦重组，将有可能演变为一场波及欧元区所有国家的灾难。受此影响，市场对希腊债务重组的预期减缓，风险偏好也逐步上升，欧元受到提振。此外，欧元区主权债务危机并没有影响欧元区通胀的上升。数据显示，欧元区4月通胀率达2.8%，创下30个月以来的最高水平。市场对于欧洲央行再次紧缩政策的预期提高，欧元与美元的利差扩大推动欧元上涨而美元反弹受阻。

　　在金属市场震荡格局有所完成后，现在正处于一个筑底过程。在国际范围内宽松货币政策及美元弱势格局都没有发生改变的前提下，金属市场将以震荡向上的姿态呈现出来。