金属铝演绎弱势行情

第一部分 今日热点

　　不可过分看多美元

　　最近关于商品市场的分析都是基于美元未来走势展开的，尤其是美联储6月份退出量化宽松后，市场普遍预计美元将会强势反弹。但现在看这种迹象并不强烈，我们之前有过分析认为美元这次反弹的高点应该在77，现在看要比我们预期的要弱。这也印证了我们之前的观点，就是美元只是小幅反弹，长期依然疲软。理由有三点。

　　1．从历史上看，美元进入上涨周期需要两个条件，一个是美国经济有了新的增长点，或者是美联储进入加息周期，目前看这两个条件都不具备。所以美元不会出现反转行情。最近美国疲弱的经济数据让美元有再次走弱的可能。

　　2．美国政府对美元的态度有双重要求，一方面希望美元走弱，提高美国产品的竞争力，帮助美国的制造业打开海外市场。另一方面美国又希望美元走强，从而保持美债的吸引力。所以对美国来说，最好的结果是美元处于低位震荡。从目前看美国政府更倾向于前者，从美国政府强压人民币升值就能看出美国政府希望美元能继续贬值。

　　3．人民币有加速升值的可能，中美战略对话前后人民币加速升值的预期明显升温，一方面是美国政府施压，另一方面是中国抗通胀的必然选择。如果今年人民币升值5%以上，那么美元指数跌破70大关将成为大概率事件。所以我们认为对美元应保持看空思路。

　　第二部分 行情研判

　　一、金属：金属铝演绎弱势行情

　　近期来看，整个金属市场由于整体宏观调控影响，加上外部经济环境的不良表现，价格持续回落，前期我们建议的对金属锌 金属铜的操作建议，均得到市场的验证，今天我们来分析下 金属铝的市场环境，主要集中在两点：高库存的现货对应潜在的产量减少

　　一 高库存表现在1 LME 与国内的 铝锭库存,在本周LME铝库存连续三日暴增，现库存报471万吨，创历史高位，加上国内可报告库存 37万吨，共计超过500W吨的显性库存，即便有现货交割的因素，库存对铝价上行抑制明显。

　　2暂时下游的消费未跟上。近期美国公布的4月营建数据差于预期，导致周二LME铝价大幅回落，同期国内政策调控抑制铝的部分消费，下游消费商采购并不积极。但对于国内调控对实体经济的影响，比如房地产建设开工率等，暂时效果并不明显，后期将重点关注。

　　二 预期产量的减少表现在 即将步入高峰限电与铝厂检修的时期，将导致预期产量的供应减少以带来铝价的部分支撑.今年国内电荒提前显现，错峰用电提前实施，4月中旬国家上调16个省市的网上电价，电力成本的增加将促使铝厂提前进入检修期，给高耗电的电解铝价格一定支撑。另外由于氧化铝价格内若外强，导致进口量大幅滑落，将在一定程度上影响电解铝产出，对价格有一定支撑。

　　三 从技术上看，LME 铝价格在 逐步新高后，价格持续回落，前期在其他大宗的价格带动下，价格下行，最近两日明显走出独立行情，跌幅超过其他金属。国内铝价先于LME期铝价格回落，但回落幅度小，但持续时间长。从整体上看 目前铝价并未受到强力支撑，预计短期内将进一步回落。

　　操作建议：短线抛空LME期铝，2560上方抛空，止损2600，目标2450，2400.国内谨慎观望。