原油出现强劲反弹，沪铝今日上涨概率加大

金属早评:

铝：

沪铝昨日下跌，1107合约尾盘收于16565元/吨，下跌75元/吨，跌幅0.45%。全天成交17226手，减仓534手至65910手。1108合约尾盘收于16580元/吨，下跌110元/吨，跌幅0.66%。成交17764手，增仓3494手至49372手。

空头主力加大持仓，1108合约上空头主力增仓1538手，多头主力仅增仓262手。多头主力的增仓量如此之下主要与上海中期的离场密切相关。上海中期昨日在1108合约上减仓1738手。其他会员的持仓变动大致相若。

现货市场价格未出现大幅变动。长江均价持平，报16550元/吨；南储均价下跌20元/吨，报16540元/吨。“电荒”导致下游厂家暂时停产，成交不理想。部分贸易商停止报价。

LME库存增长1325吨，总库存升至4711875吨。库存的增加发生在底特律仓库，昨日公布数据显示该仓库库存增加了2250吨，共达到1173900吨。鹿特丹、新加坡、泰因威尔库存减少100-400吨。取消仓单增加27675吨，主要发生在美国的莫比尔和新奥尔良。这两个仓库预计有较强的出货需求。取消仓单占总库存的比例为6.86%。

LME铝价昨日大涨，电子盘尾盘收于2560美元/吨，上涨45.5美元/吨，涨幅1.81%。铜锌铅更是大涨，涨幅分别为3.06%，3.45%和5.58%。

美原油昨日强劲反弹，06合约昨日最高探至100.99美元/桶，尾盘收于100.1美元/桶。美国能源信息署公布的数据显示，美国5月13日当周EIA原油库存减少1.5万桶，预期增加150万桶。

继4月份上调山西、河南等十余省上网电价后，国家发改委拟补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度，这将大大缓解当地火电厂经营压力。粗略估算，上调2分钱相当于到厂标煤单价上涨60元/吨左右。

关于用电局势紧张的问题，对供求的冲击基本上要分两个阶段：首先是下游加工受影响，这在短期内会影响下游需求，但下游加工的限电不具有持久性，因停产开产灵活。而上游冶炼企业受到影响，则在几个月之内都可能会受影响，因铝冶炼企业的特点是停产复产需要耗费大量成本，不到万不得已，不会轻易采取停产复产的措施。所以根据以上逻辑，我们就可以理解为什么最近用电形势日趋紧张，但是铝价并没有表现出很强劲的上升势头，这主要是因为目前的限电构成的冲击主要是在下游，我们同时也可以看到铝价下跌的幅度其实也是相对比较慢的，在长达一个多月的下跌过程中，铝价基本上没有出现过暴跌的局面。因此对于多头来说，更多的是耐心等候限电措施对铝冶炼厂的作用，一旦铝厂被迫停产，那么未来一段时间内将可获得较大的涨幅。到目前为止，这个时机尚未出现。

短期内，沪铝受到LME铝价上涨影响和原油价格回升影响，今日回升的概率较大。预计1108合约在16600-16700元/吨一线运行。

（华泰长城期货研究所 童长征）