铜 同是五月暴跌，别样的操作心态

        回顾2010年，五一节过后短短七天内，仅四个交易日，铜价已经历了两轮暴跌行情，伦铜跌幅接近1000美元。当年，中国人民银行在5月2日时宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，中国再度回收流动性措施燃点全球商品市场忧虑情绪，基本金属亦无一能幸免，废铜价格亦大跌超过两千元。当其时，尽管价格大跌，但在订货有价差下，持货商出货意愿仍较高，他们还将每一次反弹行情的到来可视作是卖货的机会。然而，到2011年，自五一劳动节过后，铜价同样也历经了两轮的暴跌行情，第一轮跌幅达600多美元，铜价年内首次回归到9000美元下方，这波跌价行情同样是急速的，让人出乎意料之外的。之后，铜价连续反弹三天，亦尝试再攀上9000美元，无奈又迎来第二轮的暴跌。在5月12日晚，中国人民银行也宣布，从5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同样是提准金率，可这对金属市场的影响微乎其微，铜价反而转跌为升。更甚者，有业内还认为，这是利空出尽后的反弹行情，或许跌势已宣布暂过一段落。与此同时，此时持货商的态度又与2010年那时是截然不同，他们惜售的心态异常强烈，因市场上流通的货源卖少见少，即使出现反弹行情通常都不轻易出货。据我们了解，有部分商家反而欣喜铜价下跌，毕竟今年以来，铜价一直处于如此高的价位，操作的难度加大，风险又高企使他们基本上观望的时间多于经营时间。当然，他们普遍存货不多，还想继续下跌到更低的位置。而废铜订货商也因为此轮下跌行情获得了订货机会，风险的释放且有一定的利润空间，都有意增加订单量。然而，外国持货商似乎并不愿意轻易让步，这使国内订货者颇感无奈，只好惜售手头持货，从而形成交易较僵持的格局。目前，笔者注意到国内铜库存连续下降，再加上即月合约换月后，升水会有所扩大，这可能会使国内铜市出现“软逼仓”行情。而外围铜市方面，总体而言，伦铜短期内虽有低位技术性反弹需求，但在希腊债务重组忧虑以及美国利好的就业和消费者信心数据支撑下，美元指数可能继续反弹，这会给铜价带来压力。因此，伦铜要在5月突破9000美元尚需更多的利好因素来助力。