国信期货：通胀高于预期 沪铝反弹有限

        中国海关周二公布，4月贸易顺差意外远超预估，因出口刷新了去年12月创下的1541.2亿美元的历史纪录。金属价格受该数据提振触及盘中高位。分析师认为，中国贸易数据是全球经济复苏可持续的正面信号。海关并称，4月未锻造的铝及铝材进口7.7万吨，低于上月的8.8万吨。中国电荒最糟的时候未至，进口就已经下降，那么夏季进口预估料更低。铝现货较三个月期铝升水每吨1.50美元，一个月以前为贴水31美元，暗示5月现货紧张，这是2010年8月底以来市场首次出现逆价差。
        国家统计局发布，4月居民消费价格(CPI)同比上涨5.3%，食品价格上涨11.5%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。4月CPI涨幅比市场一般预期略高，显示通胀压力仍较大，市场担心本周末央行有可能再次加息或上跳存款准备金率，短期资金面偏紧预期仍然给大宗商品价格反弹带来压力。
        周二，伦铝开盘于2616美元，最高冲至2660美元，最低探至2600美元，最终收盘于2653美元，较前一交易日上涨34美元，涨幅1.3%。伦铝在2600美元一线获得支撑，反弹动能尚未结束，上方阻力位在30日均线，约2680美元一线。后市价格若不能有效突破2720美元，就构成头肩顶形态，届时将展开进一步的回调。
        周三，上海现货国产铝成交价在16590-16610元/吨，均价较前一交易日上涨40元/吨，平水-升水20元/吨。现货市场维持平稳交易，下游按需采购，目前一些贸易商开始陆续出货。期铝主力合约1107受隔夜外盘影响高开于16750元，随后小幅冲至16760元，随着CPI数据的公布，价格承压下行，最低探至16690元，最终收盘于16700元，较前一交易日结算价上涨10元，涨幅0.06%；成交量减少0.5万手至0.8万手；持仓量减少308手至6.9万手。正如笔者预料，价格在接近16800元一线后转头下行，说明沪铝不具备继续大幅上涨的动能和条件。预计铝价在上行至30日均线附近后会结束反弹。操作建议：等待抛空机会。