大地期货：沪铝短期维持弱势 但下行空间预计有限

【简评】 
周三晚间伦铝冲高回落，并追随周边商品大幅下挫，回吐之前涨幅，此外，周四电子盘报价以弱势
走低，令沪铝市场信心大受打击。本就维持“内弱外强”格局的铝市，在强者转弱之时，弱者将显得更
弱。但是考虑到沪铝市场本身投机因素相对较少，之前价格涨幅较小，因此铝并未能成为此次商品市场
全线下挫过程中空头资金乐意选择的目标品种，其受到的冲击力度也小得多。当日沪铝主力 7 月合约跳
空低开后一度意图反弹，但整体市场的弱势气氛令其反弹失败，之后基本维持震荡走弱的态势直至终盘。
从持仓上来看，沪铝总持仓继续保持稳步、小幅增长的态势，近期商品市场全线性的弱势令一些短线资
金尝试入市，但鉴于铝价本身相对抗跌的特点，预计铝价下行空间并不大。
当晚，美元大幅反弹令原油、铜等大宗商品大幅下挫，拖累伦铝继续下跌，但考虑到沪铝自身的特
点，预计下调空间相对较小。但是通过外盘下调、内盘抗跌的方式，或将使得两市比价出现合理回归。
【资讯热点】 
1.  2011 年 3 月中国氧化铝运行产能 3,851 万吨，同比增长 19.75%，环比增长 2.01%；截至 3 月底
建成产能 4,338万吨，当月氧化铝开工率 88.77%。
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其之前已于 2010年 12月10日在伦敦证交所推出具实货支持的铜、镍和锡 ETF产品。
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有色金属行业落后产能共计 46.15万吨。
6.  中国物流与采购联合会周二发布数据称，4月中国制造业 PMI为 52.9%，环比下降 0.5%，非制造
业 PMI续升至 62.5%，环比升 2.3%。
【操作策略】
短线维持观望，适当持有长线趋势性多单。