信达期货：沪铝下跌空间有限

行情回顾

外盘：美元走强，LME金属均大幅下跌。LME铝开盘2790美元/吨，最高冲至2800美元/吨，美盘最低价下探至2740美元/吨，收于2748美元/吨，较上一交易日下跌38.8美元/吨，涨幅1.39%。LME铜、LME锌和LME铅分别下跌2.58%、2.27%和2.25% 。

内盘：昨日商品期货整体市场偏弱，铜领跌金属，沪铝1107合约开于16860元/吨，全天在16880-16830元/吨小区间内波动，尾盘收于16840元/吨，与上一交易日涨5元/吨，涨幅为0.03%。

基本面分析

宏观基本面：目前PMI原材料库存和产成品库存都在高位，如果未来需求下滑、产成品库存继续堆积，而原材料库存由于下游需求的影响或大宗商品价格下跌而开始下降，那么经济就会面临去库存风险。

国内现货市场：昨日上海铝现货成交价格16590-16620元/吨，贴水40-贴水10元/吨，低铁铝16650-16700元/吨，无锡现货成交价格16600-16630元/吨。当月沪期铝走势胶着令华东现铝价格难以上行，贸易商出货较昨日有所增多但仅限于零星中间商逢低采购，下游加工企业静候观望，成交重心偏低整体市况低迷。

周三LME铝库存减少5375吨至4606000吨，注销仓单为325500吨，注销占比为7.07%；上海注册仓单减少3512吨，为255092吨。

最新关注

1. 上市公司库存创历史新高 企业去库存风险渐显。国内工业品市场正在经历深刻变化。热销局面不再，取而代之的是“卖不动”。记者从家电、纺织服装等行业了解到，随着需求下滑，大宗商品价格回落，企业库存飙升，制造企业两头受难。

2. 煤电困局再升级 部分电企称已放弃发电。伴随着煤炭涨价的呼声一浪高过一浪，另一个更为严峻的问题同时出现：煤炭供不应求。这给下游火电行业带来的不仅仅是米贵的难题了，还有无米下锅的尴尬。不少电力企业已是不堪重负。

3.全球金融市场。道指收跌0.66% ，纳指下滑0.47%；纽约原油期货收盘跌破110美元 ，收低1.6%；纽约期银收盘跌破40美元，黄金期货收跌1.6%。

小结 

        目前沪铝成本在16000元/吨以上，且随着油价的持续上涨和电价上调，成本因素将构成铝价的支撑，下方空间有限，且随着各地提出节能减排的目标，铝落后产能淘汰的推出，铝过剩有望得到解决。受整体市场偏弱影响，沪铝维持弱势走势，沪铝1107合约16900-17000元/吨的压力巨大,短期回避，中线多单持有。