铜铝铅锌每日午评0504

【沪铜】
本周LME期铜因复活节和威廉大婚原因，只有三个交易日。因预期美国或将结束QE2，周二期铜大幅低开，最低下探9382美元/吨。其后进行的发布会证实，美国将继续执行量化宽松，当日晚间铜价立即反弹，当日收阳，日跌幅仅1.3%。然而伦铜并未继续走高，周三周四两日相继走低，周四报收9371美元/吨。本周3个交易日累计下跌310点，跌幅达到3.2%。反观国内，原本较外盘走势相对疲软的沪铜，本周下行态势更为明显。周五报收69200元/吨，周下跌2210点，跌幅达到3.09%。

一周行情分析
美元颓势不改伦铜下行受阻，本币大幅升值沪铜走软明显
2011年以来，全球多国加入加息集团。2月9日，为抗击国内通胀和流动性过剩，多次提高存款准备金的中国2011年实施了首次加息。 其后，随着中东动乱推动原油高涨，本已通胀高涨的欧元区面临更大的挑战，为了抗击日益高涨的通货膨胀， 4月7日，欧洲央行终于宣布金融危机以来首次加息，上调利率25个基点， 欧元区至此加息国家行列。然而，与此相反， 4月27日举行的美国联邦储备委员会货币政策决策例会，美联储将继续执行第二轮量化宽松货币政策，并在一定时期内维持联邦基金利率在零到0.25%之间不变。美联储“单挑”全球央行的行为让美元指数从年初81.32点直线下滑，至今已经处于经济危机以来的新低72.83点。正是美元指数的下跌，才使以美元计价的铜价免于大幅回调，让LME铜价虽处震荡，走势偏强。其实因为美元大幅贬值，国际铜价实际价值已经跌去不少。反观国内，本月人民币兑美元是今年以来人民币升值最快的月份，这样就使国内沪铜走势较外盘走势偏弱的情形越发明显。

淡季电荒反常限电，下游消费恐将受抑
春节过后，不少铜加工企业开工率重新上升，电缆企业从2月52.1%的开工率恢复到79.5% 这一较高的水平，其他铜管企业，铜杆线企业，以及铜板带箔企业都有不同程度的回升，原料补货并不积极，原料库存有下降趋势。此后生产旺季到来，或将补库刺激精通消费，然而，现今出现的多个省份“淡季”缺电的现象可能将成为隐患。由于煤的短缺和市场上煤电价格倒挂现象，以往春季是用电淡季，但今年我国多个省份出现了“淡季”缺电的现象。中部和东部等省市开始限电。浙江省部分地区由于缺电已经实行“开三停一”、“开五停二”的限电措施， 广东省安排八大类高耗能产业错峰生产，此外，河北、山东、贵州等地的缺电问题也比较严重，目前20多个省实施了“有序用电”。限电的提早来临或将抑制旺季铜消费的增长，需求的抑制或将对铜价短期不利。

操作建议
        从本周铜价走势来看，总体下行趋势较为明显，周五下穿上周二69600元/吨支撑，接近2月以来调整的下方支撑68269元/吨，有继续下探之势，如下破2月以来调整的最低价68269元/吨支撑，下行空间较大。建议投资者可少量建仓做空，破位后再伺机增仓。

【沪铅】

   现货下游前期逢低采购较为充分，锌价上扬打压下游买货意愿，今日接货意愿低，0号锌成交价在17150元/吨附近，对1107合约贴水在350-390元/吨区间，1号锌成交价在17100元/吨附近，临近五一小长假，市场多持谨慎心态，今日成交较为清淡。

　　受联储会议利多影响，期锌可能出现2-3个交易日的小幅调整，五一小长假来临，建议投资者保留部分空头仓位。

　　伦铅上扬带动沪铅回升，虽现货价格稍有抬升，但冶炼厂因价格低于心理价位17000元/吨惜售，成交品牌依然集中于金沙、南方、双燕，成交于16600-16650元/吨，下游企业对近期铅价持消极态度，接货意愿较弱，国内成交清淡。
现止跌迹象。

沪锌：
目前沪锌呈现出明显的空头排列,且主力仍继续加仓,因此仍存在下跌的动能。操作上,前期空单继续持有,关注17000一线的支撑,滚动操作,日内等待机会再度在17400-17500逢高沽空。博取技术反弹的短多可以尝试,但是要快进快出,尽量不隔夜。

【铝】评论

      能源成本上升提振期铝，而通用汽车4月销量大增26%提振需求前景，伦敦金属交易所(LME)期铝3日继续走高，LME期铝收涨28.5美元，涨幅1.0%，报收于2,796美元/吨，盘中触及逾2年半高点2,803美元/吨。  　　巴克莱资本(Barclays Capital)分析师贝瑞(Gayle Berry)表示，尽管未来数周期铝可能不会大幅上涨，但强劲基本面或继续带动其升至更高的价格区间。巴克莱资本还指出，欧洲和美国铝升水分别为210至235美元/吨和8至9美分/磅，皆为纪录高位。南美需求强劲，因该地区冶炼厂产量增幅较小，而需求快速增加，提振美国铝升水。  　　美国3日公布制造业数据强于预期，表明基金属需求前景旺盛，亦对其构成利好。美国商务部3日公布，美国3月份工厂订单连续第五个月实现增长，当月工厂订单月比增长3.0%，至4,629.1亿美元，预期中值为增长2.0%。中国物流与采购联合会(CFLP)3日发布数据，中国4月非制造业商务活动指数为62.5%，较上月上升2.3%，显示非制造业延续高景气运行态势。  　　国内方面，近期伦铝走势偏好，连续高位平稳上涨。但国内市场利空情绪较重，美国和中国制造业数据放缓暗示市场对于需求前景忧虑加重。技术面上，沪铝成交量依旧低迷，投资者观望气氛较浓，其走势缺乏资金推动，造就了外强内弱格局。隔夜伦铝继续上行，预计沪铝将延续箱体震荡，外强内弱的格局没有改变。  　　数据方面，2011年4月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。本月PMI指数经过上月短暂回升后，再次延续回落势头，显示出伴随着我国经济结构调整，经济增长处在适度回调过程之中。