利空淡化 铜价积聚动能

        高盛唱空铜价，中国上调存款准备金率，标普下调美国债信评级，不利铜价因素接踵而来，LME铜价承压从4月11日的9944美元连跌6天下探至低点9207美元。正当市场一度处于恐慌之中，LME铜价再次戏剧性反转，自4月19日起，价格急剧回升，至4月21日止重回9700美元附近，业内的紧张情绪得以舒缓。

        美国作为全球经济龙头，近期公布的公司业绩良好，而楼市数据及工业数据亦优于预期，显示经济正稳步复苏。标普虽然下调美国债信评级，但赤字问题是长期性存在的问题，非朝夕可以解决，也非今日才出现的新问题，在短期内不足以对经济复苏造成致命威胁，所以市场情绪很快得到修复，投资者重新关注经济表现作出抉择。中国政府年初已经定调将会利用各种手段抑制通胀，市场也早有预期。从近期公布的措施分析，虽然通胀严重，但政府对经济并非采取急刹车的方式，希望平稳、有序地进行调控，IMF预测中国2011年GDP增长将达到9.6%。

        由于从春节后至今重大利空较为集中，铜价总体上在9000—10000美元之间运行，至今未摆脱宽幅震荡走势，现时利空正逐渐淡化，市场关注焦点重归基本面，以下因素对铜价较为有利：1、全球通胀升温，资金泛滥态势并未改变。石油、黄金为首的龙头商品上涨势头良好，这对铜价将会产生共振作用；2、美元指数击穿09年11月的低点74.17，表现较为疲弱，以美元计价的大宗商品显得更为便宜，这对铜价极为有利；3、LME铜库存维持增加趋势，但增幅开始放缓，注销仓单从低点时不到2%逐渐回升，截止4月21日，注销仓单上升至4.7%；4、中国社会铜库存正持续减少，主要是高铜价及进口倒挂所致，中国重返国际市场采购只不过是时间问题。