招商期货：铜铝锌铅早评0420

铜
Lme铜周二报收9383美元/吨，上涨113美元，成交量略有减少，持仓量有所减少。

LME铜库存增加175吨，注销仓单19300，较周一增加5050吨，现货贴水22.25，小幅扩大0.75美元。 

        沪铜周二弱势下行，欧债潜在风险上升、美国评级前景遭调，中国强调收紧货币政策仍将持续一段时间，引发市场对金属市场的忧虑情绪，隔夜伦铜有所反弹。现货市场方面，现铜供应量大幅减少，升水连日扩大，同时下游采购商认为铜价跌势未止，成交清淡。我们认为受供应商出货意愿较低的支撑，铜价短线有反弹的需求，但从中期看，铜价走出下跌趋势的概率偏大。操作上建议空单可部分获利离场，等待机会回补空单。预计今日沪铜1107开在70500元/吨，日内震荡偏强，日内支撑70200/69700，阻力70880。

铝
Lme铝周二收报2717美元，上涨49美元，成交量有所减少，持仓量有所增加。

LME铝库存增加30550吨，注销仓单333100，较周一增加9525吨。 

        沪铝跟随铜价弱势下行，隔夜伦铝则明显走高，创下近期来新高，能源成本提升对铝价继续构成支撑，但中国市场铝供应充裕，预计铝价呈震荡走势，操作上建议投资者观望。

锌
Lme锌周二收报2344美元，上涨2美元，成交量有所增加，持仓量有所减少。

Lme锌库存增加21300吨，注销仓单8275，较周一减少325吨。 

        昨日沪锌1106合约增仓下行，收成一根大阴线，期价跌破17800元的支撑，技术上呈弱势格局。现货方面，现货贴水缩窄至270-280元/吨，上海市场0号成交下挫至17350-17400元/吨低位，1号锌成交价亦由17500元/吨跌至17300元/吨附近，下游逢低接货量增大，贸易商因贴水收窄出货积极，整体成交较前几日有起色。隔夜伦锌小同上反弹，下影线较长，料短期或出现超跌反弹走势。建议沪锌空单获利减仓。

铅
        昨日沪铅早盘大幅低开，后跟随其他基本金属增仓下行，呈弱势格局。国内现货铅价再下行，报于16800-16900元/吨，在万七上方徘徊大半年的国内铅价跌破万七关口，吸引一部分下游的逢低买兴，成交有改善。隔夜伦铅小幅反弹，短期将测试2500美元关口，料在此附近将得到一定支撑，建议国内沪铅空单离场，短多尝试入场。