国家大力稳定物价 商品仍有下跌空间

受刚公布的一系列利好经济数据推动，上周五晚间纽约股市三大指数均以上涨报收;股市上涨推动原油走高，NYMEX 6月合约上涨1.52美元至每桶110.22美元;LME基本金属收盘涨跌不一，期铝上涨，期铜及期锌下跌;CBOT农产品多数品种继续维持窄幅震荡;美糖及美棉冲高回落，尾盘出现下跌;美元指数小幅反弹;黄金期货继续上涨，创出每盎司1488美元的历史新高。

　　上周国内商品市场自周一出现冲高回落之后，多数品种在随后的几个交易日都出现了连续下跌，尽管每个交易日的下跌幅度均不大，但商品的这种整体性下跌说明市场回调的压力非常大。我们认为这主要跟国内政府加强物价调控有很大关系，从四月份开始，不断有重磅消息传导到商品市场，先是外管局发布新规抑制铜贸易融资，之后发改委约谈17家行业协会负责人，强调维护价格稳定;紧接着国储宣布以3500元每吨的低价抛储300万吨大豆。

　　而货币政策方面，央行也在清明节后连续两周出台加息及提高存款准备金率的货币紧缩政策。在这么短的时间内，出台这么密集的物价调控措施，这在以往是少有的，这也说明中国政府在目前的确是把宏观调控的首要任务放在稳定物价上。我们认为，这么多有力的调控措施，必将会给大多数本来就已经价格高企的商品带来较大的回调压力，因此，个人偏向于认为整体商品价格还有继续下跌的空间。操作上建议在设好止损的前提下继续持有前期铜锌胶空单。