信达期货：沪铝底部低位徘徊

行情回顾

外盘：LME铜锌大跌，LME铝微张。LME铝开盘2558美元/吨，最高冲至2604美元/吨，美盘最低价下探至2550美元/吨，收于2576美元/吨，较上一交易日上涨17.5美元/吨，涨幅0.68%。LME铜和LME锌下跌1.29%和2.23%。

内盘：虽上周五央行调准备金，但外盘铝涨带动沪铝1106合约高开于16665元/吨，全天震荡，沪铝最高上至16735元/吨，最低下探至16610元/吨，尾盘收于16695元/吨，较上一交易日小幅上涨55元/吨，是国内金属中唯一收红的品种。

基本面分析

宏观基本面：近七成房企经营性现金流下滑，房地产商寒冬悄然来临；国内成品油再次迎来调价窗口，但由于CPI居高不下，油价过高会继续增加生活成本。

国内现货市场：华东现铝成交价格在16440-16460元/吨，较当月期价贴水在贴水30元/吨-贴水10元/吨。沪期铝小幅高开后维持窄幅震荡拉动现铝价格小涨，多数贸易商逢高出货积极但鲜有的消费买盘令成交重心逐步下倾，整体市况极为清淡。午间疲弱的消费促使少数贸易商在16430元/吨有少量出货，但随后沪期铝上行令贸易商持货惜售信心增强，午后市场成交极为有限。

周一LME铝库存减少6650吨至4606175吨，注销仓单为252700吨，注销占比为5.49%；上海注册仓单减少3134吨，为269411吨

最新关注

1. 人民币升值步伐或加快。央行19日宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年第三次上调存款准备金率，也是去年以来的第九次上调。在本次调整之后，大型金融机构的存款准备金率再创新高达到20%，中小金融机构为16.5%。。

2. 国内成品油再次迎来调价窗口。截至3月18日收盘，三地原油价格变化率已涨至11.34%。根据国内现行成品油定价机制，3月22日本轮计价周期即将期满，发改委调整国内成品油价格的窗口将在今日开启。业内人士认为，尽管调价窗口已经打开，但市场上利好利空条件交织，发改委调价仍需考虑较多问题。

小结

短期来看，大部分商品技术形态被破坏，上周五央行加息，短期不确定性增加，铝价仍将底部徘徊，但中线来看，金属铝价看涨不变。建议短线投资者回避沪铝操作，而对中线投资者来说，在30%仓位的情况下，在16500元/吨一线，尝试买进沪铝1106合约。