西方军队联合空袭后充满变数 铜市现不确定性

　上周五伦铜走势振荡，收盘小跌。受中国上调存款准备金引发中国需求将放缓的忧虑影响，盘初铜价一度快速下跌至9450美元，之后欧元大幅走强支持，铜价回升，同时，日本核危机有所稳定，市场紧张情绪略为缓和，三月期铜电子盘收盘于9548美元，跌12美元。技术上，伦铜仍受制于60日和30日均线，9700将是近期的关键阻力位，如不能有效突破，则近日的反弹将难以持续。

　　今日沪铜小幅低开后窄幅震荡整理，交投平淡，收盘小跌。主力合约Cu1106以71710小幅低开，盘中价格在71900-71310元间窄幅盘整，收盘于71480，比上日收盘价跌340元。今日铜市总成交大幅缩量至14.4万手，总持仓减少2392手至27.2万手。

　　国内政策面，中国人民银行18日宣布，从2011年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自去年以来第9次上调存款准备金率。此次上调大约冻结银行资金3600亿元。上调后，大型商业银行准备金率达20%的历史高位。分析人士认为，由于国际油价上涨、翘尾因素等影响，3月CPI“破五”可能性较大，短期内通胀形势依然严峻，所以国内偏紧的货币政策还将继续，二季度或再加息。

　　库存方面，上周五LME铜库存增加850吨至42.79万吨，为去年7月迄今最高水平。与此同时，上交所铜库存上周五增加19111吨，达到17.7万吨，加上国内保税仓库内60-70万吨的铜，说明国内市场供应相对宽松，铜现货需求仍较为疲软，这继续对铜价形成利空影响。不过，周五LME铜现货转为升水2美元，今日沪铜现货升水为0-100元/吨，说明目前的消费旺季还是存在一些现货需求。

　　供应面，中国2月精炼铜进口量为158184.93吨，同比下降28.24%。

　　今日沪铜缩量窄幅整理，交投平淡，外围因素的不确定性令投资者持谨慎态度。一是中国紧缩货币政策导致的需求忧虑以及中国消费不振压制了市场情绪，二是日本核危机和利比亚局势在西方军队联合空袭后再度充满变数，这些都令后市存在不确定性。从技术上看，铜价受阻于60日均线压力，反弹势头受到阻碍，铜价近日或将维持低位区间振荡走势，支撑在70500，阻力72000/73000元，操作上暂观望。