铜市反弹没有改变调整态势

【空袭利比亚】：

　　法国战机3月19日向利比亚军事目标开火；随后，美国地中海军舰队发射110枚巡航导弹飞向利比亚。从此，揭开了多国军事干预利比亚的序幕。另外，卡扎菲声称：将袭击地中海的民用及军用目标。

　　简评：西方势力军事干预利比亚，将使得北非及中东形势复杂多变。从短期看，原油将大幅波动，因投资者避险情绪增加，大宗商品出现回落的可能性较大。记得2003年3月20日（几乎同一时间），以美英为主的联合部队对伊拉克开战，随后商品市场进入调整时期。此事或可借鉴。

　　【市场剖析】：

　　上周，LME3月铜出现反弹，因日本核危机的恐慌情绪有所趋缓，同时，美元走弱亦支撑铜价。最终，铜价收于9548美元/吨，下跌12美元，周度上涨了288美元。

　　从技术形态看，季节性头部特征明显，40均线压制且拐头偏下；月KD指标显示：调整还将继续。另外，多头阻力位在9700美元/吨。

　　从国内的货币政策看，控制通胀是政府的重要工作。央行决定：从25日起，上调存款准备金率0.5个百分点。有专家预计,3月份CPI可能会达到5.7%。看来，偏紧的货币政策还将继续，二季度流动性不会放松。

　　从库存情况看，全球精铜供应并不紧张。目前，LME铜库存增加至42.9万吨，为去年7月迄今最高水平。与此对应，上交所铜库存较上周增加12.1%，达到17.7万吨；并且，业内人士声称在上海保税区内有50万吨库存。这足以说明：市场供应相对宽松。不过，周五LME铜现货为升2美元，沪现货亦升水50-100元/吨。这说明，在消费旺季低位仍有支撑。

　　从铜价波动的季节性规律看，4-6月份为消费的淡季，往年容易导致价格回落。今年早春出现旺季不旺，2月铜进口量下降了35%。尽管上周LME铜价出现上涨，但是，“中国因素”并不支撑持续上涨。

　　从长远的角度看，铜市利多因素依然存在，并将主导未来的市场。主要因素有：

　　1、日本强震后的灾后重建,这将消耗大量的基本金属和建筑材料。目前，这个因素仅停留在心理预期上，实际作用估计要在3个月以后。

　　2、欧美经济复苏明朗化，供应缺口（全年预估为50万吨）再度显现，并且LME库存在未来会再度下降。

　　策略：顶部雏形已成，二季度市场整体偏空，可考虑逢高沽空。

　　【简明图解】：

LME铜日K线图