首创期货：铜价高位徘徊 短期资金追捧铝锌

　　
　　昨晚，美国金融市场休市，但原油、贵金属因中东局势升级快速飙升。基本金属全线飘红，但伦铜在库存继续走升3550吨影响下，脱离日内低点，收盘基本在9850美元一线。
　　而因铜价高位调整，资金相对加大了对涨势落后品种的关注，内外盘铝锌这几个交易日涨幅更大。技术上，LME铝价已经面对2580-2600美元的阻力、LME锌也已接近2600美元。国内来看，锌铝短线增仓显著，特别是锌。我们认为沪锌主力合约正可能在资金推动下，继续打开向2.1万的涨幅。不过，推动锌价的主要还是资金，这两个品种本身过剩压力更大于铜。以外盘看，价格冲破2600美元并继续维持上涨，更多的可能只是短期资金效应。在沪锌持仓增仓显著的氛围里，价格上涨配合仓量，一旦涨势暂止，沪锌多头回吐、资金转空的速度很快。因此，操作上，在沪锌的追涨中，我们建议短期介入的多头需时刻追随仓量及铜价变动，灵活处理持有的盈利头寸。
　　总之，铜价的指引仍是有色金属走势的关键。以锌铝来看，只要铜价跌幅有限、依然保持高位调整的局面，短期就能为锌铝提供冲高的氛围。
　　铜品种，客观地说，尽管沪铜主力昨日在7.35-7.38万吸引了买盘注意，价格今日可能重新回到7.5万上下振荡，但近期国内热点品种，橡胶、棉花的下调，正可能使累计涨幅大的高位品种面临的调整风险加大，且国内现货价格近几个交易日支撑松散、外盘0-3月现货升水在库存压制下缩减到个位数。沪铜整体持仓也在缩减。技术上，外盘9700美元连续两日获得支撑后，短期价格能否快速收回9800-10000美元对外盘铜价继续创高的动能影响大。
　　目前，这一两周，最有潜力的能够推动价格维持调整、再次吸引买盘注意的因素，主要是欧美发达经济体在2月的制造业数据。昨日，欧元区数据密集，表现强劲。其中，欧元区2月综合采购经理人指数初值达到58,4，制造业PMI达到59近11年高位；德国2月IFO经济景气指数超出预估水平。以美国地方联储2月的制造业数据看，2、3月份交替间公布的制造业指标依然向好。这可能继续为工业金属价格提供支撑。
　　趋势上，铜价很可能暂时难以打开30日均线以下的跌幅，阶段性的能够将铜价下调打开到60日均线的市场氛围短期还处在观望期。国内现货价格及买盘认可度对7.5万上下内外盘铜价的上行动能影响大。国内春节前突破7-7.3万的整理强劲、稳固，操作上，在技术上未有效突破现有趋势前，以及发达经济体制造业指数仍强劲前，关键价位逢低买兴的出现仍可能支持铜价高位振荡，对待触顶抛空需耐心、谨慎。操作上，短期继续以跌幅有限的高位调整为主，关键支撑位置仍倾向逢低买入。企业在这个阶段仍需以适应高位铜价为主，对下调风险持防范态度。