有色金属分析:2011年铝行业需求增长保持乐观

　上周，国内铝价几乎无表现，弱势震荡，显得沉闷，但这亦反映国内铝价下方有支撑。市场没有什么利好因素，表现不错的中国2010年经济数据亦令市场产生加息担忧，市场心态占据主位。

　　[时事评论]

　　1、加息：年前加息概率不大

　　1月20日公布的中国2010年经济数据总体较好。其中，CPI全年增速超标不大，但有人认为GDP增长过快，因此，担心国内再次加息。笔者认为：年前国内加息的概率不大，原因如下：

　　首先，加息对股市伤害程度超过期市，这对于普通股票投资者来说不利，而上市公司业绩报告亦将陆续公布。

　　其次，存款准备金率上调时间不久。存款准备金率的上调是为了缓和信贷投放量和稀释热钱流入，而加息却会促使热钱涌入，时间太近将令调控效果打折。

　　再次，国内不少产业已选择提前放假，此时加息效果不佳。

　　2、透视中美访谈：互惠互利，争取共赢

　　互惠互利，争取共赢，是笔者对中美访谈的感受。450亿订单对美国出口、就业拉动具有意义。然而，访谈前期美元却快速回落，而人民币加速升值。我们预计：访谈后，这种局面将有所改观。美元下跌的速度会放缓，同时，原油上涨亦将缓和，因为汇率大幅波动及原油快速上涨不利经济复苏。

　　[铝价评述]

　　1、LME铝

　　LME铝价表现不好，库存连续上升，抑制铝价上涨。上周，伦敦铝库存再次增加64,000吨，至4,550,325吨。国际铝业协会(IAI)上周四公布数据显示：2010年12月全球铝产量为212.8万吨，较11月的205.8万吨增加70,000吨。同时，LME铜在上周出现回落，亦带动铝价下跌。笔者预计：LME铝将在2350-2400美元/吨处获得支撑。

　　2、沪铝

　　2010年12月底中国氧化铝库存68.5万吨，同比下滑42.92%，环比增长32.5%。其中港口库存38万吨、企业库存30.5万吨。最新现货报价：16610-16630元/吨，贴水20元/吨。

　　由于春节将至，下游企业陆续放假，市场成交趋淡，而铝价回落也促使商家拿货积极性不高。同时，中、小型铝销售企业急于年前回笼资金，报价相对不高。

　　[策略建议]

　　在经济向好发展之下，成本支撑依然重要，对于2011年铝行业需求增长我们保持乐观。节能减排，寒潮限电对企业生产造成的影响，后期将会显现。交易中耐心是种美德，或许战略性交易机会将在春天敲响。