鲁证期货：年内二次加息，铜铝多空交织

    一、行情描述

　　昨日沪铜小幅上涨，盘中急剧波动，主力1103合约最高69360，最低68310，收于68710，上涨0.39%；沪铝1103合约最高16750，最低16660，收于16695，略微下跌0.15%。上海现货市场报价铜上涨650，至67800，铝与上一交易日持平，至16200。LME铜的库存增加3000，至370725吨，铝的库存减少6225，至4275275吨，美元在80.5附近震荡。

　　二、行情分析

　　上周末，央行宣布自26日起上调一年期存贷款基准利率0.25个百分点，这是年内二次加息，即表明了我国抑制通胀的决心，同时选择圣诞节期间加息，有利于减少热钱的流入。近10年当中，我国存款基准利率超过3%的时候就出现在过2007年至2008年金融危机之前，而当时的CPI远远高于4%。如果明年政府有决心将CPI维持在4%以内，可能进一步加息的必要将大大减小。这实际上是有利于金融市场的调控，今日铜价盘中也走出一个小高潮。

　　近期，电解铝厂复产率较低，据了解，河南部分电解铝厂在上次减排的过程中停产，至今没有全部复产。主要是因为铝锭的价格太低，电力价格上调，成本上升等使得复产计划推迟。同时可以从现货市场的库存量看出，本周铝锭主要以去库存化为主。

　　现货市场：

　　铜：上海电解铜现货报价升贴水为贴水550至贴水400元/吨，平水铜价格67750-67850元/吨，升水铜价格67850-67950元/吨，今日现货货源充裕，各品牌报价均有听闻，但加息消息之下，下游消费谨慎，持货商出货困难，成交十分清淡。

　　铝：上海铝现货成交价格16180-16210元/吨，贴水220-190元/吨，无锡现货成交价格16190-16220元/吨。央行意外加息沪期铝弱势震荡，华东现货铝价趋稳，贸易商报价略显坚持但下游采购意愿清淡，今日成交清淡依旧。

　　三、操作建议

　　央行加息实际上是靴子落地，但在此时间出现，让市场变得有些扑朔迷离。特别是从今日国内股市尾盘跳水来看，流动性紧缩绝不是一时之举。虽然我们对铜价长期看涨的观点仍旧坚持，但短期市场将会变得更加复杂，很难走出单边确实，特别是在外盘临近假期缺少指引的前提下，国内沪铜就面临一段时期的窄幅调整。建议投资者，短线操作，切忌追涨杀跌，短线10日均线可为参考点，中线则应以5周均线介入。

　　国内沪铝未能延续上周的稍强势，交易量再度陷入萎靡，操作上，此点位较为尴尬，建议长线持有者16500分批介入，目标位1万7。