浙商期货：期铜早评1224

今日要闻： 美国11月耐用品订单降幅远大于预期

海关总署:中国11月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材进口量 23.02万吨

美国11月新屋销售总数年化不及预期

外盘表现： 因了结获利而下跌,美国数据限制跌幅

操作策略： 国内铜价随外盘高开后，再次遭受股市下跌的打击而维持弱势震荡， 疲软的现货价格同样拖累行情。 在本月结束之前，这种外强内弱的格局预计仍将维持，但是外盘的强势也将支持国内铜价不至于出现明显的下跌；相反一旦国际铜价继续上涨，那么仍然会支持国内铜价的回升。因此，建议投资者继续维持逢低买进的操作思路， 只是仍然需要在外盘的 9000 美圆位置严格设置止损。

一、今日要闻

■事件：美国 11 月耐用品订单降幅远大于预期 美国商务部(Commerce Department)周四(12月 23 日)公布的数据显示，美国11 月耐用品订单降幅大于预期，因飞机订单的下降抵消了其他工业耐用品订单增长的影响。 数据显示，美国 11 月耐用品订单月率下降1.3%，至1937.1 亿美元，预期下降0.5%。 11 月商用飞机订单大幅下降 53.1%，是此次耐用品订单数据降幅大于预期的主要原因。 美国 11 月扣除运输的耐用品订单月率上升2.4%，预期上升1.6%；10月下降1.9%；扣除飞机非国防资本耐用品订单月率上升2.6%，预期上升2.5%；扣除国防的耐用品订单月率下降2.3%，预期上升 0.5%。 10 月的数据也被大幅修正：美国 10 月耐用品订单修正后下降 3.1%，初值为下降3.4%；扣除国防的耐用品订单修正后下降1.5%，初值为下降1.9%；扣除运输的耐用品订单修正后下降 1.9%，初值为下降 2.7%；美国 10 月扣除飞机非国防资本耐用品订单月率修正后下降3.6%，初值下降 4.3%。

■事件：海关总署:中国 11 月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材进口量 23.02 万吨 中国海关总署 12 月 21 日公布的详细数据显示，中国 2010 年 11 月未锻轧的精炼铜阴极及阴极型材进口量达230,203.393 吨， 进口金额达1,919,395,998 美元；铜废碎料进口量达 398,726.261 吨，进口金额达 1,217,790,045 美元；铜矿砂及其精矿进口量达552,773.399 吨，进口金额达1,167,199,256 美元。

■事件：美国 11 月新屋销售总数年化不及预期 美国商务部(DOC)周四(12月 23 日)公布的数据显示， 美国 11月新屋销售小幅上升，但新屋价格下滑，表明美国房屋市场仍然较为疲软。 数据显示，美国11月新屋销售年化月率上升 5.5%， 总数年化为 29.0 万户；经济学家预期总数年化将达30.0 万户。 数据还显示，美国南部和西部地区新屋销售分别增长 5.8%和 37.3%；东北部和中西部地区分别下滑26.7%和13.2%。 数据还显示，11 月新屋库存下滑至19.7 万户， 这一库存需 8.2个月才能耗尽，10月份时为 8.8个月，该指标的健康水平为 6.0。 数据还显示，11 月新屋销售年率下滑 21.2%，一年前美国政府推出的购房优惠税措施曾一度推动消费者涌入房屋市场，但房屋市场在刺激措施于 2010年 4 月到期后便再次表现出疲软的状态。 此外，新屋销售价格年率中值下跌2.7%，至 21.3 万美元。 尽管房屋价格下滑意味着消费者的支付能力变强，但房价的稳步下滑对房产市场来说是一个极坏的信号。在房屋价格下滑时，消费者会预计房价进一步下滑从而推迟购买；而潜在售房者会退出市场等待房价反弹。这种情况可能导致未来市场上出现供过于求的情况，从而使价格承压。 房价走势的不确定性也使得消费者不愿意入市购买，而高企的失业率也使消费者远离房屋市场。此外，融资困难令部分消费者无法购买房屋。

二、外盘表现 因了结获利而下跌,美国数据限制跌幅 路透纽约12 月23 日电---期铜周四下跌,因在本周稍早触及纪录高位後有了结获利,但期铜跌幅受限,受助于美国数据直指明年经济好转和铜供应可能收紧. 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜CMCU3收报每吨9,300 美元,周三收报 9,350 美元.期铜周二触及的纪录高位每吨 9,392美元.纽约商品期货交易所 (COMEX)-3月期铜HGH1收跌0.4%,报每磅4.2585美元.期铜回落并不意外.投资者趋向在铜价触及纪录高位以後至少获得些微获利,分析师说,这令铜价是时候回调.在数据显示LME 铜库存在过去交易日增加1%後,投资者获利了结的兴趣加强.目前,铜库存为367,725 吨,接近两个月高位.MCU-STOCKS。尽管如此,分析师说,铜价不大可能从当前水准下跌,因多数指标直指明年全球经济更稳健. "迎接 2011年,你几乎可以感觉到对经济良好复苏和全球经济增长的决心,"RBC Capital Markets 在伦敦发出的研究报告说,"波动性和不确定性将仍然是市场主要特色,但1月和2月将有新的基金配置,权重调整和中国新年."周四,美国公布一系列多数正面的经济数据巩固了经济复苏和复苏步伐可能改善的观点.数据显示,上周初请失业金人数下降,11月消费者支出连升第五个月,新屋销售小升. "保持有希望,政府在2011 年提供额外的流动性,直指明年市场稳固,"FBN Securities交易策略和研究部董事Cort Gwon说.国际铜业研究组织(ICSG)表示, 本年1-9 月,全球精炼铜消费超过产出43.6 万吨.

三、国内走势分析及操作策略 铜价继续维持弱势 周四上海铜价高开后维持弱势震荡，成交保持清淡，持仓量略有下降。国际铜价受美圆强势打击震荡回落，但是强劲的国际股市继续给铜价提供支撑。尽管 近期库存呈现持续增加的势头，但是现货升水依然保持在较高的水平，表明目前现货供应仍然处于紧张的状态。受年末商家促销力度加大的支持，近期美国零售数据预计将表现出色，从而进一步增强市场对经济复苏的信心，进而预计将支持铜价维持强势。短期内关注美圆的反弹能否受阻，一旦美圆反弹受阻，那么铜价将有望再次强劲上涨。国内铜价随外盘高开后，再次遭受股市下跌的打击而维持弱势震荡，疲软的现货价格同样拖累行情。在本月结束之前，这种外强内弱的格局预计仍将维持，但是外盘的强势也将支持国内铜价不至于出现明显的下跌；相反一旦国际铜价继续上涨，那么仍然会支持国内铜价的回升。因此，建议投资者继续维持逢低买进的操作思路，只是仍然需要在外盘的9000 美圆位置严格设置止损。