横向振荡仍是铝价的主基调

本期要点：
铝
 沪铝涨势有限，昨日主力合约上涨0.15%；
 主力持仓表现不活跃；
 现货价格上涨，贸易商成交不活跃；
 LME库存最近以来发生第四次增加，总库存达到4291725吨；
 LME铝价回落，铜价上涨0.49%，锌价走平；
 上海证券报消息反映11月新增贷款达到6000亿元，新增贷款投放已经超过今年目标，政策收紧要求非常明朗；
 铝价继续以横向振荡为主。

金属早评:

铝：

沪铝表现继续温和走势。主力合约1103尾盘收于16510元/吨，上涨25元/吨，涨幅0.15%。全天成交量缩低至18558手，持仓增加1256手，至76546手。

价格波动缩小，持仓变动也非常微小。1103合约上多空主力双方增加持仓，但增仓量很小。多头主力增仓521手，空头主力增仓445手。双方显然都无意对未来做出明显的判断。近期内铝价行情难以走出大行情。

现货市场价格上涨。长江均价上涨40元/吨，报16070元/吨；南储均价上涨10元/吨，报16150元/吨。下游接货意愿低迷。贸易商之间成交也不大。

LME库存昨日增加6225吨，总库存升至4291725吨。这已经是11月29日以来第四次库存发生增加。其中鹿特丹仓库增加了5150吨，底特律增加了2825吨。取消仓单减少6775吨，合计199350吨，占总库存的比例为4.64%。

LME铝价昨日再度回落。电子盘收于2308美元/吨，下跌18美元/吨，跌幅0.77%。但铜价收涨，涨幅为0.49%。锌价走平。

昨日上海证券报引述消息人士透露，11月新增贷款约6000亿元，至此前11个月新增贷款投放已经超过7.5万亿元。鉴于如此巨大的流动性，央行在未来势必要加强货币收紧政策。3日召开的中央政治局会议明确将货币政策从“适度宽松”转为“稳健”已经说明了目前的货币政策趋势。

尽管有色金属的领头羊铜由于库存大幅下降，在供需面紧张的指引下未来价格继续上涨的可能性较大，但铝的基本面和铜有所不同，双方的价格走势出现分歧已经在盘面中有所展现，并且在未来还将继续得到证明。近期铝价的走势温和，成交也不活跃，在未来一段时期内继续以窄幅振荡为主。缺乏投资机会。

（华泰长城：童长征）