鲁证期货：铜强铝弱，沪铜再创新高

一、行情描述

周四晚伦铜上涨1.12%，最高8966，最低8750，收于8843美元；伦铝上涨0.82%，最高2500，最低2442，收于2465美元。LME铜的库存减少1000，至362950吨，铝的库存减少7225，至4255175吨，美元冲破78点位。

昨日沪铜1102合约盘整的一段时间之后，突然发力，最高达70150，再次创下新高，最低67450，收于69200，上涨2.08%；沪铝1102合约最高17345，最低17005，收于17190，略微下跌0.03%。上海现货市场报价铜上涨1200，至67800，铝上涨40，至16660。

二、行情分析

央行周三晚宣布，从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。周四上午统计局公布了10月份居民消费价格同比涨4.4% 创25个月新高。

此次央行提高存款准备金率出现在10月份CPI数据公布之前，等于是给了市场一个利空出尽的信号。介于目前有色板块人气较强，且外盘涨幅更大，铜铝锌等期货品种仍旧为多头市场。相对于QE2造成的货币贬值，传统的货币收紧措施已经起不了多少作用。总体来说，提高准备金率短期内，对抑制通胀作用不大，保值性将对有色金属价格形成强力支撑。但同时我们也应该清楚的意识到，国家目前确实有意图对快速上涨的大宗商品进行抑制，如果放任原材料价格的不断上扬，将对实体造成严重损害。介于此，我们建议投资者应采用逢低少量买入的操作方式，设好止损及其止盈点位，控制好仓位，不要过于激进，以免突发事件造成的重大损失。

中国国家统计局周四公布的数据显示，中国10月铜产量为400,000吨，较上年同期减少0.2%，且较9月下滑1.2%。主要是由于国内国庆长假因素导致。目前由于伦沪铜价比值较低，进口不利，导致了近两个月国内精铜进口较低，而产量较高，同时由于铜矿石精炼费不断提高，国内铜生产企业更愿意进口铜矿石到国内加工成精铜。同期电解铝产量120.8万吨，同比减少5.4%，环比增加3.07%，限电减排的功效有所减弱。

美国商务部周三公布的报告显示，美国9月阴极铜进口较上月的32,585,163千克减少10.3%，至29,214,879千克，且较去年同期的50,478,311千克下滑42.1%。同时美国9月未锻造、非合金铝进口较上月的102,760,820千克增加14%，至117,186,178千克，但较去年同期的142,372,571千克下滑17.7%。

受铝价持续上涨的影响，中国铝业公司11月10日起上调氧化铝现货报价，现货氧化铝价格从2750元/吨上调150元至2900元/吨，上调幅度为5%。

三、操作建议

昨日沪铜上涨近乎疯狂，一度触及7万整数，但从尾盘的小回落也能看出此处点位存在一定的压力，前期多单将有部分获利回吐。但介于目前市场整体的上涨趋势，即便出现回调，也不建议投资者进行做空。同时由于G20会议仍在进行中，且国内调控可能继续，投资者在高位可暂时观望，不宜追高，可等待时机少量逢低做多，注意控制好仓位。

沪铝近日在盘中受伦铜带动上涨，但由于近日公布的产量并未起到利多支撑，导致了上涨幅度有限。但由于其成本不断增加，下方支撑力度明显。操作上，可等待时机逢低做多，17000处入仓较为保险，目标位17500。