抛储在即 锌价下跌

昨日，上海期货交易所锌期货大幅下挫，沪锌主力1102合约盘终收于20560元，下跌 2.1%。市场人士一致认为，11月9日国储即将抛售锌锭，这无疑给市场一大打击。

　　打击市场信心

　　11月9日，国储物资调节中心受国家物资储备局委托以公开竞价方式销售部分国家储备锌锭，数量为5万吨，竞价销售时间为全天。

“这对市场肯定有影响。”新湖期货分析师杭舟表示，“抛储将加剧市场宽松局面，目前现货市场并不缺货。总体来看，期锌是有色金属期货中供应较为充足的品种。”

　　从库存来看，上交所最新周报显示，锌库存量达296755吨，继续增加6574吨。

　　光大期货分析师曾超也认为，国内外交易所库存均升至年内最高水平。

　　光大期货分析师曾超还指出，从入库时间来看，竞拍的应该属于2009年收储锌锭的一部分，国家物资储备局曾在2009年年初分别以每吨11800元吨和每吨11500元的价格两次对锌进行收储，共计15.9万吨。相对国内1至9月平均42万吨的产量规模，抛储的数量并不大，而上周市场关注的焦点也主要集中在联储会议及美元等方面，国储抛锌对市场并未有较大影响。

　　而11月8日，沪锌全线下跌，市场表现正全面反映了该利空消息。

　　限电效应减小

　　杭舟还提出：“除了抛储打击了锌价外，前期拉闸限电致使锌冶炼企业停产的情况并没有市场担心的那么坏。”

　　“在目前价格还不错的情况下，企业并不愿意减产。” 杭舟告诉记者。陕西省冶炼大户汉中锌业在接到汉中市政府希望企业实施限电的通知后，企业负责人与政府进行了沟通协商，暂未实施限电。

　　不过，10月部分地区减产情况较为严重，目前锌产量最大的广西自治区通过限电限制铅锌企业的开工。根据上海有色网(SMM)统计，10月广西铅锌企业受限电影响，开工率不到50%，还有进一步下滑的迹象。部分高端品牌如“南华”等在局部地区出现供应紧张。

　　而此次抛储也有针对性，抛储锌锭品牌为葫锌、红烨、红鹭、南华、驰宏锌锗(600497,股吧)等高端品牌，有市场人士指出，此次国储抛售的锌锭中，就有5900吨“南华”锌锭，储存地点在广西，这也许是国储有意要缓解广西地区锌锭供应，抑制投机行为。

　　杭舟认为，整体来看，目前锌仍处于供应过剩，即使减产，生产企业和贸易商手中也还有很多库存供应，锌的供应并不会出现急剧短缺。

　　回调幅度有限

　　虽然抛储和限电影响减弱都利空锌价，但是分析师并不认为锌价将大幅回调。

　　杭舟指出：“美国新一轮量化宽松货币政策启动后，伦敦金属交易所铜、锌期货大幅上涨，在目前流动性如此充分的大环境中，整个商品市场都处于易涨难跌的局面，期锌的调整幅度不会大。”

　　曾超指出，从金属市场普遍利多因素判断沪锌中期价格会走强，并且其较强的工业属性决定了其在特定阶段走势甚至会强于铜，但是在目前其基本面尚未有明显改善的情况下，价格可能会表现为较大的波动性。他预期短期价格可能出现震荡，建议调整买入，少量多单持有，注意持仓及价格波动风险。