中信建投期货：金属早间评论1102

黄金期货

由于周一美国经济数据好于预期，且市场在未来两天的美国中期选举和美联储政策决议前保持谨慎，美元反弹打压金价走低，COMEX12月期金收跌7美元至1350.6美元/盎司。

美国和中国公布的制造业数据均好于预期，显示经济正缓慢复苏，提振美元反弹，从而利空黄金。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国10月ISM制造业采购经理人指数(PMI)升至56.9，好于预期的54.0，该指数为连续第15个月位于50上方。中国10月官方制造业PMI相比9月提升0.9个百分点，至54.7；9月汇丰中国制造业PMI亦升至54.8。

尽管美元反弹，但市场对美联储将推出新一轮量化宽松措施的预期仍为金价提供了支撑。周一公布的一份调查数据显示，截至周一，大多数经济学家预计美联储将以每月800-1000亿美元的规模重启量化宽松政策，预估总购买量介于2,500亿美元至2万亿美元。 预估区间较宽暗示市场认为量化宽松的规模存在不确定性。

目前金价已经消化了一定规模的量化宽松政策的预期，若美联储没有推出量化宽松措施或规模较小，则金价将会回调，若量化宽松措施较为渐进温和，则金价将保持稳定，或继续走高。而一旦规模超出市场预期，金价则将继续大涨，不过鉴于近期美国经济数据表现较为良好，后一种可能较小。

由于美国中期选举及美联储议息会议已进入日程，两个事件的结果都将会对金价造成重要的影响，因此，建议投资者谨慎操作，观望为宜。（朱遂科）

有色金属

昨日中国与美国公布的制造业数据双双向好，中国10月份PMI为54.7，创出6个月以来的新高，显示中国制造业复苏良好，市场对于未来基本金属的消费充满信心。该数据提振昨日国内股市以及大宗商品市场全面走强，沪铜和沪锌止住了上周以来大幅回调的颓势。LME电子盘亦在亚洲时段走强。然而，晚间美国10月份制造业数据宣布走强后，市场却是另外一番景象，LME基本金属自日内高点回落，收盘前已经削减了日内的大部分跌幅。这充分说明了支撑前期LME基本金属大幅上行的根本动力在于充裕的流动性以及市场对于二次量化宽松计划的良好预期，美联储即将周三公布具体的经济刺激计划，而这时良好的制造业数据很容易让投资者担忧刺激计划的规模可能不及预期。因此，大部分投资者在此时都不愿意冒追高的风险。可以预计在周三之前，LME基本金属市场的交投将略显清淡，市场维持高位振荡的可能性较大。基本面上，继智利宣布9月份铜减产后，另一产铜大国秘鲁亦宣布9月份产量同比减少7.86%，支撑铜价。

国内市场上，沪锌经过连续两日的大跌终于在前期大涨的启动位置受到支撑，但短线获利多单大多在收盘前出逃，证明市场追高意愿不强。在美联储公布资产购买规模之前1102主力合约的运行区间可能在19550—20500元之间。沪铜主力1102在63000—64000元之间运行的可能性较大，建议铜、锌近日以日内短线交投为主。而沪铝1102合约在连续站上10日和5日均线，短线走势较强，建议多单继续持有。（卢友中）