G20热议汇率战 短期金属震荡整理

汇率战似乎成了时下的一个热门话题，街谈巷议。而在商品市场上者人格话题却早已不再新鲜，早在今年4月份，当美国政府宣布将中国汇率操纵国定论向后推迟3个月的时候，其实汇率战已然拉开了序幕。由于汇率操纵国一旦确立，则美国将启动全面的关税报复，与此同时，主要经济体也将跟随美国的幅度对中国进行贸易壁垒，如此以来全球性针对中国的贸易战将展开。这种方式曾经在大萧条的年份里导致经济的大衰退。显然，这种被视为落后的方式不会被美国所采用，那么另一种方式就是在逼迫人民币与美元脱钩的情况下令美元对人民币贬值，从而改善其贸易状况，促进国际收支平衡，进而改善其就业状况，而这种方式其实就是人们所说的汇率战。随着时间的推移，越来越多的国家纷纷加入了这场保护本国经济，增加出口的本币贬值行列中，被一些传媒称之为“第三次世界大战”。而在众多法币中，美元似乎成为竞相示弱中的最疲弱着，作为全球的支付以及结算货币，美元的疲弱自然会导致商品价格的攀升，于是包括金属在内的大宗商品整体上呈现强势运行。

　　由于汇率战的进一步深化，众多的国家和地区以及投资者开始担忧这场战争会不断升级，导致全球贸易体系的混乱，因此在本周末举行的20G会议备受市场的关注，能否结束这场没有硝烟的战争，美元能否改变目前的弱势结构，从而改变商品价格的运行成为全球瞩目的重点。从庆州会议发布的联合公报中可以看出，至少在态度上各成员国尽力避免出现汇率战，但显然没有看到避免这场战争的具体细节。联合公报指出：二十国集团成员同意“克制货币竞争性贬值”，发展“更多由市场决定、反映经济基本面的汇率体系”。发达经济体“将警惕汇率过度波动和无序波动”，“上述行动将有助于减轻一些新兴国家因资本流动波动过大而面临的风险”。公报谈及汇率时特别提到“拥有储备货币”的发达经济体，路透社解读，这显示会议认同二十国集团其他成员对美国放宽货币政策可能导致美元进一步疲软的关切。许多新兴市场国家怀疑美国故意压低美元，导致它们的出口竞争力受损。对此，美国财长蒂莫西•盖特纳22日在会议结束辩解说：“让我再次重申，美国支持强势美元政策。”他称庆州会议承诺“克制本币竞争性贬值或币值过低”。从20G会议公报上，人们似乎看到了限制外汇市场上货币的竞相示弱格局，但显然我们没有看到解决这种局面的具体步骤，而金融危机后全球经济复苏过程中的问题显然没有得到解决，为保障经济而进行的努力将是各国政府的艰巨任务，汇率问题仍然是重要的手段，因此真正解决汇率战恐怕难以通过一次20G就能够获得解决。

　　美国在这场汇率战中仍然是举足轻重的地位，由于失业率居高不下，经济复苏步履蹒跚。而中期选举在即，美国政府急于解决贸易失衡对其拖累，不惜开启进一步的量化宽松的货币政策，而此次涉资规模达到5000亿至1万亿美元。在这样的背景下，全球多个国家及主要经济体为加快经济复苏进程，也加大对外汇市场的干预力度，通过增加投放本币以对抗美元的持续贬值。因此，20G无法解决经济复苏中的深层次问题，外汇市场上真正解决仍然假以时日。在这种情况下，包括金属在内的大宗商品市场价格将继续受到来自外汇市场上的支撑。