神华期货：美元启稳，铝锌上涨压力增大

行情回顾：本周沪铝呈现出高位回落的走势，周一受外盘上涨的影响大幅高开于120日线即15900附近，随后抛压不断增加，多头渐渐式微并下探到30日线附近，周五小幅回升，报收于15690。沪锌走势稍强，周五报收于18120。

基本面上：今年前七个月，全球精炼锌过剩程度略有加深。根据世界金属统计局的资料显示，今年前7个月全球精炼锌市场供应过剩265,000吨。WBMS表示，该数据要高于2009年全年的供应过剩210,000吨。1-7月期间，全球精炼锌需求较去年同期水平增加712,000吨。WBMS并未提供精炼锌产量和消费数据，但表示，1-7月，全球精炼锌产量和消费量均“超过2009年初时的低水平”。锌矿产量同比增长10.6%，至692.7万吨。

国家统计局最新公布数据显示，中国8月原铝产量达127.9万吨，同比增长10.9%。1至8月原铝产量达1083.5万吨，同比增长37.4%。虽然从此数据看中国原铝产量较去年同期仍有两位数的增长，但是我们回顾近两个月的产量发现，据国家统计局的数据，中国电解铝月度产量已连续三个月环比下降。而将月产量折化成年产能，也已连续两个月环比下滑，上月产量年化后环比减少118.8万吨/年，而8月再次出现86万吨/年的减少，两个月合计减少超过200万吨/年。由于中央节能减排以及抑制产能过剩的政策影响，电解铝行业出现了一点的减产，这也是近期铝价持续上涨一部分因素。但从长期看，中国电解铝产量过快增长的事实存在，实际铝供应过剩程度还是比较严重，这将对铝价形成长期压力。

楼市9月成交量有望回升，环比幅度将有所放大。随着大量新盘推出，政策又处于相对平静期，消费者购房欲望将有所回暖，使得9月成交量有望回升。从十年平均数据来看， 8、9、10月住宅成交面积占全年比重为12%、11%和11%，与6、7、11月基本持平，与2—5月相差2个百分点左右，差距并不是很大。10年来，我国经历两次地产调控，在这两个特殊年份里，也基本维持了前低后高的销售特点。另外，通过销售面积和销售额的对比，发现在调控的年份里，下半年销售量上升往往伴随着降价销售。因此，传统意义上的金九银十，在数据上得不到支撑。即使在2010年，两个月的销售旺季，也无法改变全年销售总量同比增速放缓甚至下降的事实。总体来说，调控政策短期不会转变，量价齐升趋势很难出现。由于地产调控政策压力巨大，成交量持续回升的前提是房价依然震荡，或者出现适度下跌。假如房价出现普遍上涨，即使调控不会出现新的政策，但是执行力度将更加严格，从而使得成交量的再次萎缩，房价没有上涨动力，继而影响到新房开工建设上去，导致铝锌材料的用量出现减少。

现货方面，国产铝锭99.7％报价在15260-15300之间，比昨日上涨60元；国产0号锌报价在17250-17350之间，与昨日持平。周五期价大幅上升，市场询价积极性下降，厂商不敢太过乐观，大多按需采购，成交情况一般。

操作建议：周五美元指数下探后启稳，收出长长的下影线，实体部分也在81.20的短期平台上方，继续反弹的概率较大。近期铝锌上涨的压力将会加大，建议投资者多看少动，日内短线交易为宜。