神华期货：铝锌 万八关口告破，空头实力稍强

行情回顾：沪铝1012平开在15775，但随后期价缓缓回落至15730附近启稳，午后掀起一轮跳水，报收于15650，下跌0.86%。沪锌1101走势与沪铝相似，报收于17640，下跌1.31%。

基本面上：国家统计局公布数据显示，中国8月锌产量同比增加5.1%至43.3万吨。其中，1-8月锌产量同比增加23.9%至332.7万吨。数据并显示，中国8月锌精矿产量同比增加16.4%至32.6万吨，1-8月锌精矿产量为244.0万吨，同比增加34.6%。从以上数据看出，中国锌精矿和电解锌的产量均出现了快速增长的情况，这与我们半年报中提示的一致。预计今年国内电解锌的过剩程度还将加大，后市不容乐观。

国家统计局最新公布数据显示，中国8月原铝产量达127.9万吨，同比增长10.9%。1至8月原铝产量达1083.5万吨，同比增长37.4%。虽然从此数据看中国原铝产量较去年同期仍有两位数的增长，但是我们回顾近两个月的产量发现，据国家统计局的数据，中国电解铝月度产量已连续三个月环比下降。而将月产量折化成年产能，也已连续两个月环比下滑，上月产量年化后环比减少118.8万吨/年，而8月再次出现86万吨/年的减少，两个月合计减少超过200万吨/年。由于中央节能减排以及抑制产能过剩的政策影响，电解铝行业出现了一点的减产，这也是近期铝价持续上涨一部分因素。但从长期看，中国电解铝产量过快增长的事实存在，实际铝供应过剩程度还是比较严重，这将对铝价形成长期压力。

现货方面，国产铝锭99.7％报价在15270-15300之间，比昨日上涨10元；国产0号锌报价在17400-17500之间，比昨日上涨50元。由于期价大幅回调，市场询价低迷，厂商大多按需采购，成交情况一般。

操作建议：沪铝1012受到严重产能过剩的影响，盘面走势也明显较弱，建议投资者昨日试探性介入的中线空单继续持有，止损上移150点；

沪锌：国内电解锌过剩的局面暂难以改变，中长期走势堪忧。短线看，美元指数在30日线附近上下两难，决定了沪锌1101将在18000元附近宽幅震荡，建议投资者多看少动或日内短线。