神华期货：铝锌 高位放量大跌，继续看空后市

行情回顾：沪铝1012小幅高开于15825，早间受到恐慌性抛压的影响瞬间暴跌至15000，随后小幅展开回升，午后延续震荡偏弱的格局，报收于15580，下跌1.33%；沪锌1101走势与沪铝相似，报收于17790，下跌2.49％。

基本面上：9月7日，美国对中国铝企“双反”（反倾销、反补贴）调查鸣出第一枪：美国商务部对中国铝型材出口做出反补贴初裁，对忠旺铝型材有限公司、Miland　Luck　Ltd.和帝科有限公司处以税率为137.65%的惩罚性关税；而对广亚铝业、佛山广成铝业、广海铝业、肇庆新中亚铝业等主动应诉的公司，反补贴税率为6.18%到10.37%。此次初裁判定的结果势必将对明年初的终裁结果造成一定的影响，届时如果该惩罚性关税得到施行，中国铝企业势必将不得不推出美国市场。由于中国铝材本身过剩程度已经较严重，这样的处理结果无疑是在伤口上撒盐。

昨日商品市场瞬间暴跌，其中工业品如橡胶、铜锌、钢材等跌幅最大。据市场传闻，一是跟加拿大再度加息，投资者预期中国也即将加息的传闻有关；二是跟游资蛰伏的浙江某期货公司高管涉嫌操纵期价被证监会调查有关，引起投机资金恐慌性撤离商品市场。中国8月份CPI指数已经达到3.3%，大大高于一年期利息2.25%，即使加息也不能改变实际利率为负数的事实，同时国内经济复苏的步伐并不牢固，此刻加息很可能将使得经济刺激的成果功亏一篑。对于第二个传言，相对来说更有说服力。另外，本轮工业品价格从6月初见底回升以来，沪锌累计上涨幅度超过30%，多头获利颇丰厚。在此背景下，一旦有风吹草动必然使得多头资金快速获利离场，引发期价大幅回落。

现货方面，国产铝锭99.7％报价在15160-15200之间，比昨日下跌140元； 国产0号锌报价在17200-17300之间，比昨日下跌300元。由于期价大幅下跌，市场人气骤降，买卖成交情况稍显得冷清。

操作建议：8月份PMI指数环比回升0.5个百分点，低于往年同期回升0.9的幅度，显示后期经济形势不甚乐观。建议前日介入的沪铝1012空单可继续持有，无仓投资者可逢5日线附近介入；昨日入场的沪锌1101空单亦可继续少仓持有。倘若18000的压力位不破，无仓投资者可试探性介入空单。