鲁证期货：流言之下，铜铝出现反复

一、行情描述

周三晚伦铜上涨0.79%，最高7717.5，最低7565，收于7675美元；伦铝最高2180，最低2140，收于2160美元，与上一交易日持平。LME铜的库存减少975，至394500吨，铝的库存减少1125，至4415950吨，美元回撤至82.5点位附近震荡，道指上涨0.45%，纳指上涨0.87%。

昨日沪铜1012合约先跌后涨，最高59870，最低59320，收于59780，略微下跌0.08%；沪铝1012合约最高15840，最低15750，收于15815，下跌0.5%。上海现货市场报价铜59600，铝15320。

二、行情分析

有关欧洲银行体系的报导再度激活了对欧洲银行业体质的担忧。华尔街日报的报导质疑今年稍早欧元区进行的压力测试。另外,德国银行业协会表示,依照巴塞尔协议III,假定一级资本比率为6%,前十大德国银行料还需增资1,050亿欧元。市场对欧洲的担忧并不曾远去，之前的忽略只是炒作的重点由欧洲转到了美国。现在投资者重拾欧洲题材，或许为新一轮的下跌寻找题材。

近日京沪相继启动空置房调查探索，虽然业内分析，其调查结果短期很难出炉，但这一举措实际上表明了政府对房价调控的态度，新一轮的调控政策可能已经临近。在有关新闻报道出7、8月份全国主要城市房价不降反升之后，政府开始了相应的动作。空置房的调查虽然谈不上是推出的新政，但可以看出政府在为推出新政做准备。新政的推出，可以预料的是新一轮的看空将到来。不过从长期来看，调控对市场未来的健康起到积极作用，长期来看利多。

坊间传闻，一位上海的交易商7日私下向业内人士宣称，国储局自2009年以较低的价格建立了大量的铜库存，现在销售可以获得一定的利润。因此，估计国储局将在现货市场向大型贸易公司销售铜。今日沪铜开盘急跌多为此消息造成。不过国储去年年初购铜是种战略行为，其作用在于调节市场供需平衡。目前市场供给并不紧张，国储应该不会单纯为了获利抛铜，所以此传言是否属实仍存疑问。

美国商务部对中国铝型材出口做出反补贴初裁，对忠旺铝型材有限公司、MilandLuckLtd.和帝科有限公司处以税率为137.65%的惩罚性关税。此前预料的美国反补贴初裁的结果在30%-40%之间，而137.65%关税足令中国铝型材企业全面退出美国市场。不过全面调查及最终裁定一般要耗费数月乃至一年左右的时间，所以最终有可能在明年1月份或3月份如此确定，届时关税数额可能根据裁定结果有所变动。但近期来说，无疑对国内的原铝消费来说起到利空作用。

三、操作建议

虽然我们一直的看法是6万为理论顶部，但从目前的行情来看，可能沪铜不会走出一个倒“V”。操作上，仍旧保持之前的建议，暂时以观望为主，多头逢高减持。

沪铝前日盘中大幅上涨来自于限电的利多，但基于其基本面的疲弱来看，突破16000的可能性仍就不大。操作上，区间操作方式不变，15000-16000之间波动。