鲁证期货：涨跌互现，铜铝上涨或接近尾声

一、行情描述

周二晚伦铜下跌1.3%，最高7705，最低7500，收于7615美元；伦铝下跌2.04%，最高2195，最低2125，收于2160美元。LME铜的库存减少1400，至395475吨，铝的库存减少4575，至4417075吨。美元回升至82.8点位附近震荡，道指下跌1.03%，纳指下跌1.09%。

昨日沪铜1012合约整日呈下跌趋势，最高60370，最低59500，收于59680，下跌1.21%；而沪铝1012合约则企稳上涨，最高16010，最低15745，收于15860，上涨0.41%。上海现货市场报价铜59600，铝15390。

二、行情分析

美国总统奥巴马6日公布了大规模交通基础设施更新及扩建计划，以在促进经济复苏的同时，确保经济长期可持续增长。这一交通基础设施更新及扩建计划初期投资约为500亿美元，但白宫并未公布整个计划周期投资总额，这一计划尚需获得国会批准。如果计划被批准，对于金属市场将带来一波利好，但相关分析人士认为，该计划在国会可能遭遇阻力。随着美国联邦财政赤字不断攀升，国会议员及选民对任何财政支出项目都高度敏感。特别是在中期选举临近的情况下，即便一些民主党议员也不愿投票赞成新的支出计划。如果计划不被批准实施，相信市场将迎来一波较大利空，以调节之前因此预期而炒作的涨幅。

央行7日上午完成发行560亿元1年期央票，参考收益率连续第13周维持于2.0929%水平。本周公开市场到期资金达2740亿元，为9月乃至整个三季度最大单周到期资金量，因此，本周1年期央票的放量发行也在市场预料之中。而除非本周3年期央票出现放量，否则本周将仍延续上周的净投放格局，表明市场并为收紧货币。

赞比亚财政部周一公布的数据显示，因数个铜矿产量增加，该国2010年铜产量预计达到740,000吨，高于去年的696,900吨。未来的增长将取决于政府和铜矿之间就税收体制的谈判结果。代表着矿业公司利益的矿业部自去年起，同政府展开谈判，希望取消税收体制。其中税收体制包括矿业税，使用税和15%的矿业公司获利税。税率的变化将导致未来赞比亚的铜产量，是否能满足日益增加的铜需求量。

昨日金属整体下跌，但沪铝显现其抗跌性逆势上涨，但下游对高价接受能力较弱，观望心态浓烈，现货贴水继续拉大难吸引加工企业入市，现货市场整体成交显清淡，对沪铝不能起到支撑作用。

三、操作建议

我们一直强调沪铜6万以上空间不大，昨日的下跌或许并不是下跌趋势的开始，却可能意味着上升趋势接近尾声。即使奥巴马政府顺利通过刺激政策，市场也不会造成疯涨，因为这只是符合之前的预期，但如果刺激政策无法通过，将会带来不小的利空。操作上，前期多头可在高位有所减持了，不要继续追涨，空头暂时观望，观察市场是否转势。

沪铝昨日少有的强于其他有色品种，这其中有外盘伦铝的带动，也有其自身补涨的需求。但根据其较弱的基本面，以及下游高位接盘不积极来看，这两种刺激因素对沪铝的上涨都不会有太多帮助。今日沪铝虽然盘中超过16000点位，但稍纵即逝，不能说明其已经突破16000，这一点位仍旧是沪铝近期的较大压力位。