鲁证期货：多空交织，铜铝等待方向

一、行情描述

周一晚伦铜冲高回落，略微上涨0.14%，最高7331，最低7239，收于7275美元；伦铝最高2109，最低2033，收于2045美元，与上一交易日持平。LME铜的库存小幅增加475，至402200吨，铝的库存减少4675，至4460150吨。美元升至83.3点位以上震荡，道指下跌0.38%，纳指下跌0.92%。

昨日沪铜1012合约全天低位震荡，最高57420，最低56970，收于57140，下跌0.49%；沪铝1011合约盘中突然拉升，但随后收跌，最高15435，最低15270，收于15330，小幅下跌0.13%。上海现货市场报价铜57350，铝15090。

二、行情分析

上周六在澳洲举行的大选，虽然竞争激烈，但最终未能分出胜负，澳洲大选结果仍需拖后。这对近期的外汇市场产生了一定的影响，热别是澳币作为商品货币，对金融市场的冲击不能被忽略。总体上而言，澳洲大选的举棋不定，导致了大量买盘持观望态度，澳元大幅回落，美元受此支撑上涨，对近期的金属市场产生不利的影响。

由于前期上涨过快，且接近压力位，自上周五开始，国内股市面临了较大幅度的回调，今日虽然下跌幅度不大，但明显感觉多头观望情绪加大。近期国内金属市场与国内股市联动性比较大，股市的暂时性调整无疑影响到了商品的价格。建议操作者短期内可参照股市进行操作。另一方面，从交易所公布的持仓来看，今日沪铜主力空头有所增加，沪铝由于成本支撑，多空变化不大。整体上，资金看空力量略占上风，但不具备绝对优势。

在6月份环比大幅减少之后，今日公布的中国7月份精铜进口224723吨，量环比小幅上升，但同比下降23.14%；废铜进口378519吨，同比下降15.56%。精铜进口量环比增加的主要原因并非来自中国需求的增加，而是5月份时由于伦沪套利窗口的打开而增加的现货订单，目前到货而已，而目前这一套利窗口已经关闭。

国际铝业协会(IAI)上周五公布的初步数据显示，全球7月份的原铝日均产量降至66,300吨，总产量为205.4万吨；6月份为66,600吨，总产量为199.9万吨。中国7月份的原铝日均产量降至45,700吨，6月份为47,500吨。中国7月份的原铝总产量从6月的142.4万吨降至141.7万吨，去年同期为108.8万吨。日均产量的减少主要是来自于中国部分企业的减产行为，但目前铝价升至成本线以上，可能导致重新开启，且新增产能陆续增加，预计下月日均产量将再次增加。另一方面，通过数据可以了解到产于中国外地区的原铝产量是持续增加。

美国6月份废铝出口总额为173047吨，5月份为177972，环比下降了近3%，去年同期为147221吨，同比跳增17.6%。这与7月份产量的增加，以及需求的清淡不无关系。

三、操作建议

昨日沪铜的多空交织表明了近期多空双方犹豫的态度，由于美国数据欠佳，国内股市面临强大阻力位，预计本周沪铜大幅上涨的可能性不大，但同时大幅下跌的可能性更小，更多的可能是小幅回调。操作上，建议轻仓观望，下跌支撑55600。

沪铝昨日的走势再次表明其成本支撑的力度，操作上建议套保客户，可部分介入多头，15000处存在较强支撑。