鲁证期货：资金依旧，铜铝继续上涨

一、行情描述

周一晚伦铜上涨0.56%，最高7490，最低7395，收于7415美元；伦铝下跌0.91%，最高2220，最低2175，收于2185美元。LME铜的库存减少2150，至410475，铝库存减少6025，至4391650吨，美元有所回升，至80.8附近震荡。

昨日沪铜1011合约高开，并全天保持高位震荡，最高58310，最低57850，收于58280，上涨1.46%；沪铝1011合约最高15775，最低15685，收于15755，上涨0.77%。上海现货市场报价铜58000，铝15330。

二、行情分析

7月份美国就业人数降幅大于预期,失业率持稳于6月的9.5%。其中,7月份美国失业者中有45%的人失业时间超过六个月。7月份非农就业人数减少131000人,私营部门就业人数的增长不足以弥补政府部门就业人数减少的影响。7月份私营部门就业人数仅增加71000人,而参与2010年人口普查工作的临时就业人员中有143000人离职。连续两个月的失业率数据进一步表明美国经济复苏动力或许正在减弱。外盘受此影响回落，但近日国内金属好像并未受此影响，依然我行我素，上涨自如。同时美元的因此下跌也对大宗商品起到了支撑作用。

7月份中国银行业全部新增贷款超过5000亿元。远高于宽松政策下去年同期3559亿元的水平。同时在近期召开的银监会经济金融形势通报会议上，监管部门未刻意强调总量控制。资金面的重归宽裕造就了近期的市场牛市，虽然这一牛市并非来自于经济的好转，需求的旺盛。但管理层似乎很乐于看到这种表面上的繁华景象，在此环境下，短期内牛市仍旧要持续一段时间。

8月5日，工业和信息化部对2010年全国包括电解铝、铜冶炼等18个工业行业淘汰落后产能企业名单予以公告。要求有关方面采取有效措施，确保列入名单企业的落后产能在2010年9月底前关停。这其中包含电解铝40吨，铜冶炼14.5吨。产能的减少有利于价格的支撑，不过由于本身产能基数过大，以及公布的名单中已经关的占大多数，所以此次工信部的表态对市场走势意义不大。

俄罗斯1-6月铜出口231,200吨，较2009年同期增长8.8%。铜出口额为16.06亿美元，去年同期为7.83亿美元。此间，出口至独联体以外国家的铜总计230,200吨，价值16亿美元，去年同期出口量为211,900吨，价值7.81亿美元。

俄罗斯1-6月铝出口159.5万吨，较2009年同期下滑5%。铝出口额为28.88亿美元，去年同期为24.64亿美元。此间，出口至独联体以外国家的铝总计157.9万吨，价值28.54亿美元，2009年1-6月出口量为166.6万吨，价值24.47亿美元。

俄罗斯历来是金属出口国，从上边的两项数据可以看出全球市场今年上半年的总体趋势是铜需求增长，铝需求相对减弱。目前市场也充分的反映了这一供求关系。

三、操作建议

从昨日尾盘的股市拉升来看，整体市场做多意愿仍旧强烈，沪铜上涨趋势仍就明显。介于沪铜对外盘利空因素的忽略，我们仍旧把60000点位看作第一目标位。操作上，建议前多谨慎持有，遇回调不做空。

虽然沪铝基本面弱于沪铜，但由于整体市场的资金炒作，沪铝仍旧看多，只是相对空间较小，第一目标位16000。如果短期内到达这一目标位，建议多头减持，但不宜做空。